增量現(xiàn)金流_2021年cma考試p2知識(shí)點(diǎn)
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【內(nèi)容導(dǎo)航】
增量現(xiàn)金流
【所屬章節(jié)】
第五章 投資決策
【知識(shí)點(diǎn)】
增量現(xiàn)金流
增量現(xiàn)金流
增量現(xiàn)金流
估計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流是資本預(yù)算中最重要的任務(wù)之一，公司必須 能夠評(píng)估接受或拒絕某個(gè)投資項(xiàng)目后所發(fā)生變動(dòng)的現(xiàn)金流，即項(xiàng)目執(zhí)行中對(duì)現(xiàn)金流產(chǎn)生影響的所有相關(guān)成本和收益。
所謂增量現(xiàn)金流方法，即比較2個(gè)候選方案之間的現(xiàn)金流的差異。從定量的角讀來(lái)看，只要增量現(xiàn)金流不為0，投資方案就是可行的。
評(píng)估資本投資現(xiàn)金流注意事項(xiàng)：
(1)關(guān)注現(xiàn)金流，而非利潤(rùn)。剔除一些對(duì)現(xiàn)金流本身不產(chǎn)生影響的利潤(rùn)表項(xiàng)目，比如：折舊費(fèi)用、攤銷費(fèi)用、利得和虧損(對(duì)稅收可能產(chǎn)生的影響除外)等。
(2)沉沒成本和機(jī)會(huì)成本的問題。
忽略沉沒成本，因?yàn)槠涫桥c當(dāng)前投資決策無(wú)關(guān)且是無(wú)法收回的成本;
機(jī)會(huì)成本需包含在內(nèi)，通常將其等同于項(xiàng)目開始時(shí)的現(xiàn)金支出。
(3)凈營(yíng)運(yùn)資本投資在其發(fā)生時(shí)視為現(xiàn)金流出，在其收回時(shí)視為現(xiàn)金流入。在資本預(yù)算的過程中，決策者不僅要考慮在期初購(gòu)置設(shè)備所需的初始大量現(xiàn)金支出之外，還要考慮為了維持投資項(xiàng)目能正常運(yùn)作的營(yíng)運(yùn)資本的投入，即流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債。
(4)相關(guān)現(xiàn)金流和必要報(bào)酬率必須考慮預(yù)期通貨膨脹的影響因素。與收入、工資和材料成本相關(guān)的現(xiàn)金流都會(huì)受到通貨膨脹的影響。為了和通貨膨脹調(diào)整后的現(xiàn)金流保持一致，必要報(bào)酬率也應(yīng)包含通貨膨脹溢價(jià)。
（注：以上CMA考試知識(shí)點(diǎn)選自Echo老師CMA《戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理》授課講義）
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