金融市場(chǎng)原理—2025年cma考試p2基礎(chǔ)知識(shí)點(diǎn)
生不是拍電視，沒有彩排，每天都是在直播;你表演的好壞，完全得靠你自己。cma是美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師，cma考試科目包括《財(cái)務(wù)規(guī)劃、績(jī)效與分析》和《戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理》。今天為大家整理了25年cma考試P2知識(shí)點(diǎn)，大家一起來看看吧。
【所屬章節(jié)】
第二章 公司財(cái)務(wù)
【知識(shí)點(diǎn)】
金融市場(chǎng)原理
金融市場(chǎng) Financial market
金融市場(chǎng)：將投融資雙方融合在一起的交易機(jī)制，使投融資活動(dòng)更加高效。
類型
貨幣市場(chǎng)
資本市場(chǎng)
貨幣市場(chǎng) Money market
貨幣市場(chǎng)：到期日少于一年的有價(jià)證券市場(chǎng)。
主要包括：
美國(guó)短期國(guó)債
聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券
短期市政債券
銀行承兌匯票
商業(yè)票據(jù)
可轉(zhuǎn)讓定期存單
資本市場(chǎng) Capital market
資本市場(chǎng)：到期日超過一年的金融工具市場(chǎng)，包括長(zhǎng)期債券和股票。
場(chǎng)內(nèi)交易（交易所）
場(chǎng)外交易
資本市場(chǎng)
一級(jí)市場(chǎng) Primary market ：新證券首次交易的市場(chǎng)，企業(yè)可以通過一級(jí)市場(chǎng)，發(fā)行新的證券募集資金。
二級(jí)市場(chǎng) Secondary market ：新發(fā)行（或已有）證券的交易市場(chǎng)。
二級(jí)市場(chǎng)作用
二級(jí)市場(chǎng)鼓勵(lì)個(gè)人或機(jī)構(gòu)去購(gòu)買新的證券
有效的二級(jí)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動(dòng)性
完善的二級(jí)市場(chǎng)，可以提高一級(jí)市場(chǎng)的效率
金融市場(chǎng)有效性
金融市場(chǎng)有效性：市場(chǎng)中的證券價(jià)格可以反映與之相關(guān)的所有信息。
單個(gè)證券的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)根據(jù)新的信息快速進(jìn)行調(diào)整。
市場(chǎng)有效性由個(gè)人利益驅(qū)動(dòng)，參與者越多，信息流動(dòng)更快，市場(chǎng)更具有效性。
金融市場(chǎng)有效性三個(gè)層次
層級(jí) | 描述 | 收益手段 |
弱有效性 | 當(dāng)前價(jià)格反映歷史價(jià)格 | 技術(shù)分析失效 |
半強(qiáng)有效性 | 當(dāng)前價(jià)格反映公開的信息，包括歷史價(jià)格、年報(bào)或發(fā)布會(huì) | 技術(shù)分析、基本面分析無(wú)利可圖 內(nèi)部消息可以獲利 |
強(qiáng)有效性 | 當(dāng)前價(jià)格反映所有信息，包括公開及非公開的信息（內(nèi)部信息） | 全部手段無(wú)利可圖 |
公開發(fā)行 Public issue
公開發(fā)行：通過將債券或股票出售給公眾而募集資金的方式。
首次公開發(fā)行(IPO)：公司第一次公開發(fā)行。
二次發(fā)行：已上市公司繼續(xù)在資本市場(chǎng)上通過公開發(fā)行來募集資金。
投資銀行：為再次銷售而(在固定日期以固定價(jià)格)購(gòu)買新證券的金融機(jī)構(gòu)。
承銷差價(jià)：投資銀行購(gòu)入證券與出售給大眾之間的買賣差價(jià)
首次公開發(fā)行(IPO)
大部分IPO通過承銷商完成。
由于以前未在公開市場(chǎng)交易過，IPO價(jià)格明顯低于上市之后的流通價(jià)格，折扣率約為15%以上。
二次發(fā)行
由于市場(chǎng)已有基準(zhǔn)價(jià)格，價(jià)格不確定性降低，所以二次發(fā)行價(jià)格不再被低估。
公開發(fā)行方式
承銷
最大努力分銷
暫擱注冊(cè)
承銷 Underwriting
承銷(承諾包銷)：金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買向公眾再銷售的證券，承擔(dān)浮動(dòng)價(jià)格銷售證券的風(fēng)險(xiǎn)。
承銷辛迪加(Syndicate)：為發(fā)行新證券而臨時(shí)組成的承銷集團(tuán)，以此分散滯銷風(fēng)險(xiǎn)。
最大努力分銷 Best efforts offering
最大努力分銷：金融機(jī)構(gòu)按既定的價(jià)格盡可能地推銷企業(yè)發(fā)行的證券，但并不承諾購(gòu)買任何未售出的證券。
投資銀行不承擔(dān)公開發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)。
暫擱注冊(cè) Shelf registration
暫擱注冊(cè)：條件允許的公司，為其今后兩年內(nèi)所有可預(yù)期的證券發(fā)行，先到美國(guó)證券交易委員會(huì)辦理注冊(cè)手續(xù)，并自行決定證券發(fā)行具體時(shí)間。
優(yōu)勢(shì)：
企業(yè)可以更靈活地選擇發(fā)行時(shí)間
可以要求投行競(jìng)價(jià)承銷，以此降低發(fā)行成本。
注：以上內(nèi)容來自東奧周默老師基礎(chǔ)班講義
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