有價證券—2025年cma考試p2基礎(chǔ)知識點
自信是一根柱子，能撐起精神的廣漠的天空，自信是一片陽光，能驅(qū)散迷失者眼前的陰影。cma是美國注冊管理會計師，cma考試科目包括《財務(wù)規(guī)劃、績效與分析》和《戰(zhàn)略財務(wù)管理》。今天為大家整理了25年cma考試P2知識點，大家一起來看看吧。
【所屬章節(jié)】
第二章 公司財務(wù)
【知識點】
有價證券
有價證券 Marketable securities
?有價證券：一年內(nèi)或更短時間內(nèi)到期的投資證券， 即短期投資。
企業(yè)有持有現(xiàn)金的需求，但持有太多的現(xiàn)金會產(chǎn)生機會成本，因此，企業(yè)需要將閑置的資金，轉(zhuǎn)換為有價證券，為企業(yè)帶來額外的收益。
持有有價證券的目的
① 保持流動性：有價證券被稱為“準現(xiàn)金”
② ?滿足可控的現(xiàn)金流出，先于可預(yù)測現(xiàn)金支出，進行短期投資
③ ?增加現(xiàn)金收益：利用閑置結(jié)余賺取收入
有價證券的類型
備用現(xiàn)金類 ready cash：高流動性
可控現(xiàn)金類 controllable cash：明確的到期日
自由現(xiàn)金類 free cash：針對閑置資金的短期投資，以收益為導(dǎo)向
有價證券的考量因素
1.安全性，是首要因素，可理解為保本的概率。美國國債視為最安全的證券，其收益被認定為無風(fēng)險收益。
2.流動性，投資者可在短期內(nèi)，基本按市價出售資產(chǎn)的能力。有價證券的二級市場是確保其變現(xiàn)能力的重要載體。
3.收益性，即證券的回報，與市場利率和到期日等因素有關(guān)。
4.期限，有價證券的持有周期，與證券收益正相關(guān)。
5.稅負，也是投資者的成本。稅費高的有價證券，需要通過更高收益來補償投資者。
有價證券的主要類型
政府債券
回購協(xié)議
聯(lián)邦機構(gòu)債券
短期市政債券
銀行承兌匯票
商業(yè)票據(jù)
可轉(zhuǎn)讓定期存單
貨幣市場優(yōu)先股
歐洲美元存單
政府債券
擔保人：美國聯(lián)邦政府
二級市場：有活躍的二級市場
利息收入：向聯(lián)邦政府繳納所得稅
按到期時間分類：
a) 政府短期債券：到期日分別為13，26和52周，由財政部折價發(fā)行
b) 中期國庫券：到期日一般為2-10年
c) 長期國庫券：到期日一般為10年以上
回購協(xié)議
投資者從政府債券經(jīng)紀人手中購入政府債券，并約定在未來某一天以一個更高的價格將債券出售給債券經(jīng)紀人，差價就是收益。
回購協(xié)議的到期日從24小時到幾個月，債券的贖回可以隨時進行，大大提高其流動性。
回購協(xié)議缺少二級市場，流動性很大程度取決于券商的償債能力。
回購協(xié)議的標的物是美國國債，安全性是有很大保證的。
聯(lián)邦機構(gòu)債券
擔保人：發(fā)行機構(gòu)(如，聯(lián)邦住房管理局、政府國民抵押協(xié)會)
二級市場：有活躍的二級市場
利息收入：向聯(lián)邦政府繳納所得稅
短期市政債券
擔保人：美國州政府和地方政府
二級市場：有較好的二級市場
利息收入：不需向聯(lián)邦政府繳納所得稅
銀行承兌匯票
持有人可以在票據(jù)的到期日向出票銀行承兌票面金額
銀行承兌匯票可以在貨幣市場上流通
相同條件下，收益高于國債
商業(yè)票據(jù)
通常由大企業(yè)做信用擔保，折價發(fā)行的一種短期票據(jù)。
沒有正式的二級市場
相同條件下，收益高于國債
可轉(zhuǎn)讓定期存單
商業(yè)銀行或儲蓄機構(gòu)發(fā)行的一種短期融資工具
存在二級市場，流動性低于政府債券
收益與銀行承兌匯票及商業(yè)票據(jù)大體一致。
貨幣市場優(yōu)先股
在貨幣市場上，每7周通過拍賣確定優(yōu)先股的股息率
防止優(yōu)先股股價的波動，同時為投資者提供了流動性
歐洲美元存單
存放在美國境外銀行的美元，主要以存單的形式出現(xiàn)
由于此類存單不受美國法規(guī)的限制，使得監(jiān)管成本降低，因此其收益高于美國境內(nèi)同類型存單。
有價證券投資組合
目標(最佳)現(xiàn)金余額
收到現(xiàn)金并持有在手上，但是持有現(xiàn)金是有機會成本的
投資有價證券又會產(chǎn)生交易成本
目標(最佳)現(xiàn)金余額：上述兩項成本之和的最低值;代表企業(yè)持有現(xiàn)金與有價證券的最佳比例
目標現(xiàn)金余額
注：以上內(nèi)容來自東奧周默老師基礎(chǔ)班講義
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