代理收益如何理解？從公司整體角度看有哪些好處？

代理收益看講義還是不理解，是站在哪個(gè)角度更好理解呢，代理給公司帶來(lái)的好處嗎，請(qǐng)老師通俗講解一下

優(yōu)序融資理論 2025-06-11 23:52:02

問(wèn)題來(lái)源：

（二）代理理論

觀點(diǎn)	債務(wù)代理成本與收益的權(quán)衡
表達(dá)式	V_L=V_U+PV（利息抵稅）-PV（財(cái)務(wù)困境成本）-PV（債務(wù)的代理成本）+PV（債務(wù)的代理收益）

1.代理成本

（1）含義

根據(jù)代理理論，在企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)，容易引起過(guò)度投資問(wèn)題與投資不足問(wèn)題，導(dǎo)致發(fā)生債務(wù)代理成本。

（2）過(guò)度投資與投資不足

	過(guò)度投資問(wèn)題	投資不足問(wèn)題
含義	是指因企業(yè)采用不盈利項(xiàng)目或高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目而產(chǎn)生的損害股東以及債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象	是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目而使債權(quán)人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價(jià)值的現(xiàn)象

2.代理收益

債務(wù)的代理收益具體表現(xiàn)為債權(quán)人保護(hù)條款引入、對(duì)經(jīng)理提升企業(yè)業(yè)績(jī)的激勵(lì)措施以及對(duì)經(jīng)理隨意支配現(xiàn)金流量浪費(fèi)企業(yè)資源的約束等。

（三）優(yōu)序融資理論

基本觀點(diǎn)：是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先選擇內(nèi)源融資，其次會(huì)選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資。

提示

基于信息不對(duì)稱和逆向選擇理論。

遵循先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時(shí)，按照風(fēng)險(xiǎn)程度的差異，優(yōu)先考慮債務(wù)融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），不足時(shí)再考慮權(quán)益融資。

一般籌資順序：留存收益、普通債務(wù)、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、普通股。

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宮老師

2025-06-12 09:04:48 367人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

是的，代理收益確實(shí)是從公司整體角度理解的。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，雖然債務(wù)可能帶來(lái)沖突，但債權(quán)人為了降低自身風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)通過(guò)合同條款約束管理層行為（比如限制亂投資等），這反而能促使經(jīng)理更謹(jǐn)慎使用資金、提升經(jīng)營(yíng)效率。比如銀行借款時(shí)要求資金?？顚Ｓ?，這客觀上減少了管理層揮霍現(xiàn)金的機(jī)會(huì)，相當(dāng)于債務(wù)帶來(lái)的額外好處。因此代理收益本質(zhì)是債務(wù)融資間接產(chǎn)生的“正向約束效應(yīng)”，幫助公司優(yōu)化決策、提升價(jià)值。

每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！

有幫助(3) 答案有問(wèn)題？

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