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宮老師
2025-03-13 14:40:23 317人瀏覽
尊敬的學(xué)員，您好：
內(nèi)含增長率的推導(dǎo)核心在于外部融資為零的條件。我們從外部融資銷售增長比公式出發(fā)：
當(dāng)外部融資=0時(shí)
0=經(jīng)營資產(chǎn)銷售%-經(jīng)營負(fù)債銷售%-[(1+g)/g]×營業(yè)凈利率×(1-股利支付率)
將（經(jīng)營資產(chǎn)%-經(jīng)營負(fù)債%）轉(zhuǎn)換為1/凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（因?yàn)閮艚?jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)，而凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負(fù)債）。代入后方程變?yōu)?br/>0=1/凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 - [(1+g)/g]×營業(yè)凈利率×利潤留存率
通過代數(shù)變形（兩邊同乘g×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，移項(xiàng)整理），最終可得
g=(營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率)/(1-營業(yè)凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率)
每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！
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