為什么當存在違約風(fēng)險時，期望收益低于承諾收益？
兩個概念怎么理解？處于財務(wù)困境時，由于存在違約風(fēng)險，期望收益小于承諾收益，但是期望收益又是考慮了違約風(fēng)險的收益，為什么反而小于承諾收益呢？
問題來源：
下列關(guān)于計算加權(quán)平均資本成本的說法中，正確的有（ ?。?。（★★）
A、計算加權(quán)平均資本成本時，理想的做法是按照以市場價值計量的目標資本結(jié)構(gòu)的比例計量每種資本要素的權(quán)重
B、計算加權(quán)平均資本成本時，每種資本要素的相關(guān)成本是未來增量資金的機會成本，而非已經(jīng)籌集資金的歷史成本
C、計算加權(quán)平均資本成本時，需要考慮發(fā)行費用的債務(wù)應(yīng)與不需要考慮發(fā)行費用的債務(wù)分開，分別計量資本成本和權(quán)重
D、計算加權(quán)平均資本成本時，如果籌資企業(yè)處于財務(wù)困境，需將債務(wù)的承諾收益率而非期望收益率作為債務(wù)成本
正確答案：A,B,C
答案分析：
如果籌資企業(yè)處于財務(wù)困境，說明企業(yè)的違約風(fēng)險會比較大，所以債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益，對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實成本，所以選項D錯誤。
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樊老師
2020-09-15 15:48:33 6609人瀏覽
勤奮刻苦的同學(xué)，您好：
承諾收益率是籌資人籌集資金承諾兌現(xiàn)的收益，期望收益率是未來獲得的各種情況下的收益率乘以該種情況所占的比重，一旦籌資人違約，則獲得的收益率為0，那么期望收益率=籌資人不違約的比重×承諾收益率+籌資人違約的比重×0，因為籌資人不違約的比重小于1，所以期望收益率小于承諾收益率。
每個努力學(xué)習(xí)的小天使都會有收獲的，加油！有幫助(14)
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