問題來源：
如果公司沒有優(yōu)先股，融資決策中的聯(lián)合杠桿具有的性質(zhì)有（ ?。?。（★★）
A、聯(lián)合杠桿能夠起到財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用
B、聯(lián)合杠桿能夠表達企業(yè)邊際貢獻與稅前利潤的比率
C、聯(lián)合杠桿能夠估計出銷售額變動對每股收益的影響
D、聯(lián)合杠桿系數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營風險越大
正確答案：A,B,C
答案分析：
聯(lián)合杠桿是財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿共同起連鎖作用的結(jié)果，它反映銷售額變動對每股收益的影響，即DTL=
，沒有優(yōu)先股時，它也反映邊際貢獻與稅前利潤的比率，即DTL=
。
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樊老師
2020-08-07 23:01:02 6396人瀏覽
尊敬的學員，您好：
B選項的表述是聯(lián)合杠桿系數(shù)的基期數(shù)據(jù)公式，即聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際貢獻/稅前利潤
根據(jù)定義可知，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝普通股每股收益變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率＝（△EPS/ EPS1）/（△Q/ Q1）
△EPS/EPS1＝△EBIT/（EBIT1－I）
由于△EBIT＝（Q2－Q1）×（P－Vc）
所以△EPS/EPS1＝（Q2－Q1）（P－Vc）/（EBIT1－I）
而△Q/ Q1＝（Q2－Q1）/Q1
所以（△EPS/EPS1）/（△Q/Q1）
＝Q1（P－Vc）/（EBIT1－I）＝M/（EBIT－I）=邊際貢獻/稅前利潤
有幫助(11)
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