如何理解“負(fù)債比重越大，權(quán)益資本成本越高”？
負(fù)債比重越大 權(quán)益資本成本越高 應(yīng)該怎么理解
問(wèn)題來(lái)源：
【例題?多選題】下列關(guān)于MM理論的說(shuō)法中，正確的有（ ）。（2011年）
A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，僅取決于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小
B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨負(fù)債比例的增加而增加
C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而增加
D.一個(gè)有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無(wú)企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高
【答案】AB
【解析】無(wú)企業(yè)所得稅條件下的MM理論認(rèn)為：企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)，企業(yè)加權(quán)平均資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加。選項(xiàng)A、B正確；有企業(yè)所得稅條件下的MM理論認(rèn)為：企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)，隨負(fù)債比例的增加而降低，所以C錯(cuò)誤；有負(fù)債企業(yè)在有企業(yè)所得稅的前提下，權(quán)益資本成本比無(wú)稅時(shí)的要小。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
宮老師
2020-07-23 16:04:03 6270人瀏覽
負(fù)債比重越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者投資該企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大，這樣投資者要求的報(bào)酬率就高，權(quán)益資本成本就高。
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