資料一
海爾是世界上首屈一指的家電品牌。2016年其全球市場(chǎng)份額達(dá)10.3%，全球營(yíng)業(yè)額達(dá)到1312億元。2017年6月，海爾以2918.96億元的品牌價(jià)值居“世界品牌大會(huì)”中國(guó)榜單第三位。目前海爾正在進(jìn)行全球化、網(wǎng)絡(luò)化、平臺(tái)化三大戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型和升級(jí)。
白色家電產(chǎn)業(yè)參與者眾多且實(shí)力相當(dāng)，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。全球主要大型家電企業(yè)包括惠而浦、通用家電、伊萊克斯、海爾、LG、三星、美的、松下等，各大品牌憑借其自身對(duì)產(chǎn)品和銷售區(qū)域的不同定位，從而在不同的細(xì)分市場(chǎng)中占有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和領(lǐng)先地位。在當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)下，像海爾這樣的主要市場(chǎng)參與者較難通過提高效率、降低成本等內(nèi)生式增長(zhǎng)搶占其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額、實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，特別是國(guó)外市場(chǎng)的擴(kuò)張往往面臨著文化差異、貿(mào)易壁壘等多重障礙，于是并購(gòu)逐漸成為獲取市場(chǎng)份額的不二選擇。
美國(guó)通用電氣公司（簡(jiǎn)稱GE）是世界上最大的提供技術(shù)及服務(wù)業(yè)務(wù)的跨國(guó)公司，也是在多元化發(fā)展戰(zhàn)略中較為出色的跨國(guó)公司。GE公司由于戰(zhàn)略布局因素決定將家電業(yè)務(wù)整體出售，GE長(zhǎng)期以來具有良好的市場(chǎng)形象以及品牌價(jià)值，且此次出售的家電業(yè)務(wù)整體上處在盈利狀態(tài)中，也成為不少實(shí)施擴(kuò)張型戰(zhàn)略的企業(yè)志在必得的“肥肉”。對(duì)于志在成為世界家電行業(yè)領(lǐng)軍者的海爾來說，GE家電業(yè)務(wù)的出售對(duì)海爾無疑是非常好的機(jī)會(huì)。并購(gòu)GE的家電業(yè)務(wù)帶來的渠道以及技術(shù)水平的益處有助于推動(dòng)海爾的全球化戰(zhàn)略布局，同時(shí)可以幫助海爾迅速占領(lǐng)北美市場(chǎng)。
目前美國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)形成，各大家電品牌市場(chǎng)占有率比較穩(wěn)定，海爾早前通過投資建立家電生產(chǎn)基地已經(jīng)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，這種“自我擴(kuò)張”方式需要投入大量資源，并要在國(guó)外市場(chǎng)推廣一個(gè)全新的中國(guó)品牌，成本高，投資回收期長(zhǎng)。但是幾經(jīng)耕耘之后，收效較慢，品牌認(rèn)知度始終處于較低水平。通過并購(gòu)GE家電業(yè)務(wù)可以迅速擴(kuò)大海爾在美國(guó)市場(chǎng)的銷售以及知名度。同時(shí)，由于GE長(zhǎng)期以來的良好品牌形象，國(guó)際上享有良好的品牌信譽(yù)，通過對(duì)GE家電的品牌占有可以在國(guó)內(nèi)進(jìn)行品牌差異化經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
在這樣的背景下，海爾收購(gòu)GE家電業(yè)務(wù)就成為雙方共同的意愿。2016年1月，海爾正式對(duì)外公布對(duì)GE家電業(yè)務(wù)的并購(gòu)案，海爾將斥資54億美元收購(gòu)GE家電業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，同時(shí)占領(lǐng)更高的附加價(jià)值的價(jià)值鏈環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)能力升級(jí)；其中30%為自有資金，70%為融資貸款。
GE和海爾在收購(gòu)時(shí)簽署了一份合作諒解備忘錄。在這份備忘錄里，雙方一致同意，在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療、先進(jìn)制造領(lǐng)域方面共同提升競(jìng)爭(zhēng)力。一方面，GE協(xié)助海爾改善制造基地的生產(chǎn)效率；另一方面，海爾也將采用GE的Predix平臺(tái)。這個(gè)平臺(tái)是GE開發(fā)出來用于整合眾多工業(yè)設(shè)備的共通平臺(tái)，這個(gè)平臺(tái)也是GE實(shí)現(xiàn)新工業(yè)帝國(guó)夢(mèng)想的最重要的舉措。
2016年6月，海爾對(duì)GE家電業(yè)務(wù)的并購(gòu)宣告完成。
資料二
由于此次收購(gòu)是采取現(xiàn)金收購(gòu)的方式（30%自有資金加70%債務(wù)資金），使得海爾整體的資產(chǎn)負(fù)債率增大，償債能力下降。如若在短期內(nèi)遇到重大意外變故，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債情況惡化，海爾將無力負(fù)擔(dān)。另外，此次并購(gòu)產(chǎn)生的融資資金數(shù)額較大，且貸款以美元計(jì)價(jià)，由于后續(xù)利息加之匯率因素的存在，給公司經(jīng)營(yíng)帶來了較大的利息負(fù)擔(dān)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。
GE家電業(yè)績(jī)表現(xiàn)已經(jīng)并入海爾，由于此次收購(gòu)涉及的業(yè)務(wù)規(guī)模巨大，將對(duì)海爾的整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重要影響，國(guó)內(nèi)外的投資者也會(huì)對(duì)此次收購(gòu)效果有著不同的預(yù)期，從而作用在公司的股價(jià)表現(xiàn)上，進(jìn)一步影響市場(chǎng)信心。
在經(jīng)濟(jì)全球化背景之下，國(guó)際經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)作用得到加強(qiáng)。由于并購(gòu)?fù)瓿珊?，海爾的海外?jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍得到進(jìn)一步擴(kuò)大，某一海外市場(chǎng)的整體環(huán)境波動(dòng)變化將直接影響公司整體的經(jīng)營(yíng)狀況。除此之外，公司經(jīng)營(yíng)還將受到國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境周期、國(guó)際金融環(huán)境等因素波動(dòng)的影響，海爾面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)將得到一定提升，這對(duì)海爾協(xié)調(diào)海外業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)能力以及資源整合能力有著較高的要求。
海爾主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)仍布局在國(guó)內(nèi)，且海爾作為A股上市企業(yè)，其股價(jià)以及公司資產(chǎn)均以人民幣計(jì)價(jià)標(biāo)注，而GE家電業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表以美元計(jì)價(jià)標(biāo)注，并涉及包括美元在內(nèi)的多種貨幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)，在資產(chǎn)整合過程中勢(shì)必會(huì)受美元等外幣兌人民幣比率變化帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的資產(chǎn)減值損失預(yù)期的影響。且在未來相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，GE家電業(yè)務(wù)的營(yíng)收仍將以美元作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，此種匯率風(fēng)險(xiǎn)無法根本消除。
GE家電的業(yè)務(wù)主要分布在美國(guó)，而海爾的主要布局在中國(guó)，二者由于不同的市場(chǎng)環(huán)境以及企業(yè)文化，在經(jīng)營(yíng)管理上有著較大的差別，并且美國(guó)與中國(guó)在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、法律法規(guī)、商業(yè)習(xí)慣、經(jīng)營(yíng)理念等方面有著較大的差別。
作為制造業(yè)企業(yè)，核心技術(shù)是生存關(guān)鍵，而核心技術(shù)在于核心人才，在擁有新的東家之后，是否會(huì)造成GE家電原有的人才團(tuán)隊(duì)的流動(dòng)，海爾接管GE家電資產(chǎn)和公司員工后，是否能夠適應(yīng)美國(guó)的企業(yè)文化，或者是否能夠克服文化差別帶來的管理障礙，原有的并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)是否仍能夠在GE復(fù)制，這將是海爾面臨的重要挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。
資料三
目前國(guó)際政治局勢(shì)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)法律政策穩(wěn)定，同時(shí)在工業(yè)4.0時(shí)代背景下，我國(guó)大力提倡由中國(guó)制造轉(zhuǎn)向中國(guó)創(chuàng)造，為我國(guó)的本土制造行業(yè)提供了諸多優(yōu)惠政策，且“一帶一路”倡議的火熱進(jìn)行，為中國(guó)企業(yè)“走出去”提供了良好的契機(jī)。對(duì)內(nèi)來說，近年家電下鄉(xiāng)政策逐步退市，對(duì)家電行業(yè)的促進(jìn)作用大幅下降，家電企業(yè)需要尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
世界經(jīng)濟(jì)基本上已經(jīng)從金融危機(jī)的后續(xù)影響中走出來，行業(yè)需求提振。全球家電市場(chǎng)一直保持著穩(wěn)健、合理的增長(zhǎng)。一方面，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家家用電器更新?lián)Q代需求旺盛，行業(yè)發(fā)展前景樂觀；另一方面，印度、中國(guó)、巴西、俄羅斯等新興市場(chǎng)處于家電的普及期，市場(chǎng)潛力巨大。
根據(jù)歐睿國(guó)際咨詢公司數(shù)據(jù)，家電領(lǐng)域北美、亞太市場(chǎng)規(guī)模最大，未來幾年的家電市場(chǎng)增速預(yù)期樂觀。同時(shí)隨著經(jīng)濟(jì)全球化、貿(mào)易自由化進(jìn)程的推進(jìn)，貿(mào)易壁壘大幅降低，這為我國(guó)民族企業(yè)打入全球市場(chǎng)提供了良好的貿(mào)易條件，但同時(shí)也應(yīng)該注意到，西方發(fā)達(dá)國(guó)家通過非關(guān)稅壁壘對(duì)“中國(guó)制造”打入國(guó)外市場(chǎng)的阻礙作用。
從國(guó)際層面講，隨著全球大力倡導(dǎo)節(jié)能環(huán)保的生活方式，這也成為未來家電發(fā)展的重要趨勢(shì)之一。目前世界上許多國(guó)家和地區(qū)都已經(jīng)制定了有關(guān)家電環(huán)保的法律、法規(guī)，出臺(tái)相關(guān)規(guī)定和制度，不符合環(huán)保要求的產(chǎn)品將無法進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。
另外，美國(guó)的家電市場(chǎng)長(zhǎng)期被惠而浦、通用、博世等品牌占據(jù)，海爾的知名度和影響力都較低，不利于海爾進(jìn)行美國(guó)市場(chǎng)的布局。從國(guó)內(nèi)層面上講，海爾作為民族品牌，具有良好的商譽(yù)和影響力，市場(chǎng)認(rèn)可度較高，且我國(guó)人口基數(shù)非常大，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力巨大，同時(shí)，伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)的消費(fèi)需求增長(zhǎng)穩(wěn)定，消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)質(zhì)量的要求也越來越高。
另外，隨著科技水平的整體進(jìn)步，新的生產(chǎn)技術(shù)、新的產(chǎn)品不斷進(jìn)入市場(chǎng)，消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品價(jià)值的判斷也趨向于多元化和高標(biāo)準(zhǔn)；同時(shí)，隨著電腦、智能手機(jī)的迅速普及，市場(chǎng)對(duì)于家電的智能化要求也有了相應(yīng)地提高，未來家電的智能化將是重要的發(fā)展趨勢(shì)，而且互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的大力發(fā)展使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)的信息成本以及渠道成本得到降低。
要求：