掠奪性融資與掠奪性資本運(yùn)作的區(qū)別詳解
掠奪性融資與掠奪性資本運(yùn)作分不清,特別是掠奪性融資中也有向股東低價定向發(fā)股票,這個為什么不能算資本運(yùn)作
問題來源:
掠奪性資本運(yùn)作:有點類似于資產(chǎn)租用和交易活動,但是掠奪性資本運(yùn)作的標(biāo)的物是公司的股權(quán),終極股東經(jīng)常利用公司進(jìn)行資本運(yùn)作,實現(xiàn)相關(guān)公司的股權(quán)交易,經(jīng)常是公司高價收購終極股東持有的其他公司股權(quán),造成公司的利益流向了終極股東。
案例:2018年11月,長征公司發(fā)布一份收購方案,計劃向其終極股東甲公司定向發(fā)行4億股股份,發(fā)行價格為每股8元,用于收購甲公司100%持有的乙公司的全部股權(quán),由此計算乙公司整體估值超過30億元。吊詭之處在于,乙公司被收購前賬面凈資產(chǎn)僅為3200萬元。很容易估算出,長征公司收購終極股東控制的乙公司付出的代價,相當(dāng)于其賬面資產(chǎn)價值的近100倍。

孫老師
2019-10-16 12:10:12 10424人瀏覽
1.掠奪性融資主要是指利用上市公司進(jìn)行過度融資等行為,或向終極股東低價定向增發(fā)股票等行為。(通過發(fā)行股票等融資手段對中小股東進(jìn)行侵害)
定向增發(fā)的股票,價格低于當(dāng)前交易價格,一般都會打8折、7折,甚至6折,這是因為,定向增發(fā)的股票有鎖定期,鎖定期內(nèi)不得上市交易,所以,需要提前在價格上彌補(bǔ)投資者。定向增發(fā)的股價是低于正常的股價的,總是定向增發(fā),會持續(xù)壓低股價。市盈率等于每股市價除以每股收益,所以市盈率就會在定向增發(fā)的影響下越來越低,越來越低,然后就會導(dǎo)致這個公司的效益不被外界看好,從而中小股東的利益也會跟著受損。
2.比如甲為A公司的控股股東。掠奪性資本運(yùn)作的意思是甲通過某些手段使A公司高價購買甲手中持有的一些其他公司(這些公司可能是甲自己的,也可能是甲參股的)的股權(quán)。
一個是通過融資手段(發(fā)行),一個是股權(quán)交易(買賣),兩者是有區(qū)別的。
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