掠奪性融資與掠奪性資本運作的區(qū)別詳解
掠奪性融資與掠奪性資本運作分不清，特別是掠奪性融資中也有向股東低價定向發(fā)股票，這個為什么不能算資本運作
問題來源：
掠奪性資本運作：有點類似于資產租用和交易活動，但是掠奪性資本運作的標的物是公司的股權，終極股東經常利用公司進行資本運作，實現相關公司的股權交易，經常是公司高價收購終極股東持有的其他公司股權，造成公司的利益流向了終極股東。
案例：2018年11月，長征公司發(fā)布一份收購方案，計劃向其終極股東甲公司定向發(fā)行4億股股份，發(fā)行價格為每股8元，用于收購甲公司100%持有的乙公司的全部股權，由此計算乙公司整體估值超過30億元。吊詭之處在于，乙公司被收購前賬面凈資產僅為3200萬元。很容易估算出，長征公司收購終極股東控制的乙公司付出的代價，相當于其賬面資產價值的近100倍。
孫老師
2019-10-16 12:10:12 10931人瀏覽
1.掠奪性融資主要是指利用上市公司進行過度融資等行為，或向終極股東低價定向增發(fā)股票等行為。（通過發(fā)行股票等融資手段對中小股東進行侵害）
定向增發(fā)的股票，價格低于當前交易價格，一般都會打8折、7折，甚至6折，這是因為，定向增發(fā)的股票有鎖定期，鎖定期內不得上市交易，所以，需要提前在價格上彌補投資者。定向增發(fā)的股價是低于正常的股價的，總是定向增發(fā)，會持續(xù)壓低股價。市盈率等于每股市價除以每股收益，所以市盈率就會在定向增發(fā)的影響下越來越低，越來越低，然后就會導致這個公司的效益不被外界看好，從而中小股東的利益也會跟著受損。
2.比如甲為A公司的控股股東。掠奪性資本運作的意思是甲通過某些手段使A公司高價購買甲手中持有的一些其他公司（這些公司可能是甲自己的，也可能是甲參股的）的股權。
一個是通過融資手段（發(fā)行），一個是股權交易（買賣），兩者是有區(qū)別的。
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