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留存收益的資本成本的計(jì)算

計(jì)算分析題>第3題 第5小題>試題ID:3075927 第五個(gè)怎么來的?

個(gè)別資本成本的計(jì)算 2023-12-18 17:23:15

問題來源:

某公司目前處于發(fā)展成熟階段,公司目前的資產(chǎn)總額為10億元,所有者權(quán)益總額為6億元,其中股本2億元,資本公積2億元,負(fù)債總額為4億元。公司未來計(jì)劃籌集資本1500萬元,所得稅稅率為25%,銀行能提供的最大借款限額為500萬元。通過以下方案籌集所需資金。
方案1:以最大借款限額向銀行借款,借款期限4年,借款年利率為7%,手續(xù)費(fèi)率為2%。
方案2:溢價(jià)發(fā)行債券,每張債券面值為1000元,發(fā)行價(jià)格為1250元,票面利率為9%,期限為5年,每年年末支付一次利息,到期還本,其籌資費(fèi)用率為3%。
方案3:發(fā)行普通股,每股發(fā)行價(jià)為10元,預(yù)計(jì)第一年每股股利為1.2元,股利增長率為8%,籌資費(fèi)用率為6%。
方案4:發(fā)行面值100元的優(yōu)先股,規(guī)定的年股息率為8%。該優(yōu)先股溢價(jià)發(fā)行,發(fā)行價(jià)格為120元;籌資費(fèi)用率為3%。
方案5:剩余所需資金通過留存收益籌集。
要求:

(1)計(jì)算借款的資本成本(一般模式)。
借款的資本成本=7%×(1-25%)/(1-2%)=5.36%
(2)計(jì)算債券的資本成本(一般模式)。
債券的資本成本=1000×9%×(1-25%)/[1250×(1-3%)]=5.57%
(3)計(jì)算新發(fā)普通股的資本成本。
普通股的資本成本=1.2/[10×(1-6%)]+8%=20.77%
(4)計(jì)算優(yōu)先股的資本成本。
優(yōu)先股的資本成本=100×8%/[120×(1-3%)]=6.87%
(5)計(jì)算留存收益的資本成本。
留存收益的資本成本=1.2/10+8%=20%。
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孔老師

2023-12-18 17:42:22 2035人瀏覽

尊敬的學(xué)員,您好:

這里是這樣的哈。留存收益的資本成本,和不考慮發(fā)行費(fèi)用的股權(quán)資本成本是一樣的。

用到的是固定股利增長模型的公式,Rs=d1/p0+g

留存收益的資本成本=1.2/10+8%=20%

其中,d1/p0=1.2/10,1.2元為預(yù)計(jì)第一年每股股利d1,10為P0,8%為股利增長率。

這樣您可以理解嗎?


您再理解一下,如有其他疑問歡迎繼續(xù)交流,加油!

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