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留存收益資本成本如何計(jì)算？

留存收益的資本成本如何計(jì)算

平均資本成本的計(jì)算個(gè)別資本成本的計(jì)算 2023-08-30 12:09:21

問題來源：

某公司目前處于成熟發(fā)展階段，公司目前的資產(chǎn)總額為10億元，所有者權(quán)益總額為6億元，其中股本為2億元，資本公積為2億元，負(fù)債總額為4億元。公司未來計(jì)劃籌集資本1500萬元，其中銀行借款籌資占15%；發(fā)行公司債券籌資占30%；發(fā)行股票籌資占20%；發(fā)行優(yōu)先股籌資占20%；留存收益籌資占15%。所得稅稅率為25%，籌資相關(guān)內(nèi)容如下：

（1）銀行借款，借款期4年，借款年利率7%，手續(xù)費(fèi)率2%。

（2）按溢價(jià)發(fā)行公司債券，每張債券面值1000元，發(fā)行價(jià)格為1250元，票面利率9%，期限為5年，每年年末支付一次利息，到期還本，其籌資費(fèi)率為3%。

（3）發(fā)行普通股，每股發(fā)行價(jià)10元，預(yù)計(jì)第一年每股股利1.2元，股利增長(zhǎng)率為8%，籌資費(fèi)率為6%。

（4）發(fā)行面值100元的優(yōu)先股，規(guī)定的年股息率為8%。該優(yōu)先股溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為120元；發(fā)行時(shí)籌資費(fèi)用率為發(fā)行價(jià)格的3%。

（5）通過留存收益籌集所需資金。

要求：


計(jì)算銀行借款的資本成本（一般模式）

銀行借款的資本成本=7%×（1-25%）/（1-2%）=5.36%

計(jì)算公司債券的資本成本（一般模式）

公司債券的資本成本=1000×9%×（1-25%）/［1250×（1-3%）］=5.57%


計(jì)算新發(fā)股票的資本成本

普通股資本成本=1.2/［10×（1-6%）］+8%=20.77%


計(jì)算優(yōu)先股的資本成本

優(yōu)先股資本成本=100×8%/［120×（1-3%）］=6.87%

計(jì)算留存收益資本成本

留存收益資本成本=1.2/10+8%=20%

計(jì)算籌資組合的平均資本成本率

籌資組合的平均資本成本率=5.36%×15%+5.57%×30%+20.77%×20%+6.87%×20%+20%×15%=11%

查看完整問題

宮老師

2023-08-30 13:05:48 3130人瀏覽

尊敬的學(xué)員，您好：

留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的收益率，其計(jì)算與普通股成本相同，也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。

股利增長(zhǎng)模型下：留存收益的資本成本=D1/P0+g

資本資產(chǎn)定價(jià)模型下：留存收益的資本成本=Rf+β*（Rm-Rf）

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