問題來源：
某公司目前處于成熟發(fā)展階段，公司目前的資產(chǎn)總額為10億元，所有者權益總額為6億元，其中股本為2億元，資本公積為2億元，負債總額為4億元。公司未來計劃籌集資本1500萬元，其中銀行借款籌資占15%；發(fā)行公司債券籌資占30%；發(fā)行股票籌資占20%；發(fā)行優(yōu)先股籌資占20%；留存收益籌資占15%。所得稅稅率為25%，籌資相關內(nèi)容如下：
（1）銀行借款，借款期4年，借款年利率7%，手續(xù)費率2%。
（2）按溢價發(fā)行公司債券，每張債券面值1000元，發(fā)行價格為1250元，票面利率9%，期限為5年，每年年末支付一次利息，到期還本，其籌資費率為3%。
（3）發(fā)行普通股，每股發(fā)行價10元，預計第一年每股股利1.2元，股利增長率為8%，籌資費率為6%。
（4）發(fā)行面值100元的優(yōu)先股，規(guī)定的年股息率為8%。該優(yōu)先股溢價發(fā)行，發(fā)行價格為120元；發(fā)行時籌資費用率為發(fā)行價格的3%。
（5）通過留存收益籌集所需資金。
要求：
計算銀行借款的資本成本（一般模式）
銀行借款的資本成本=7%×（1-25%）/（1-2%）=5.36%
計算公司債券的資本成本（一般模式）
公司債券的資本成本=1000×9%×（1-25%）/［1250×（1-3%）］=5.57%
計算新發(fā)股票的資本成本
普通股資本成本=1.2/［10×（1-6%）］+8%=20.77%
計算優(yōu)先股的資本成本
優(yōu)先股資本成本=100×8%/［120×（1-3%）］=6.87%
計算留存收益資本成本
留存收益資本成本=1.2/10+8%=20%
計算籌資組合的平均資本成本率
籌資組合的平均資本成本率=5.36%×15%+5.57%×30%+20.77%×20%+6.87%×20%+20%×15%=11%
宮老師
2023-08-30 13:05:48 3659人瀏覽
尊敬的學員，您好：
留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的收益率，其計算與普通股成本相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。
股利增長模型下：留存收益的資本成本=D1/P0+g
資本資產(chǎn)定價模型下：留存收益的資本成本=Rf+β*（Rm-Rf）
您看您可以理解么？若您還有疑問，歡迎提問，我們繼續(xù)討論，祝您考試成功~~~~~~~~~~~
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