【答案與解析】

　　（1）股利分配戰(zhàn)略的目標(biāo)為：促進(jìn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；保障股東權(quán)益；穩(wěn)定股價(jià)、保證公司股價(jià)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)基本穩(wěn)定。

　�。�2）股利分配戰(zhàn)略的原則主要體現(xiàn)在以下方面：

　　①股利分配戰(zhàn)略應(yīng)優(yōu)先滿足企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施所需的資金，并與企業(yè)戰(zhàn)略預(yù)期的現(xiàn)金流量狀況保持協(xié)調(diào)一致。

　　②股利分配戰(zhàn)略應(yīng)能傳達(dá)管理部門想要傳達(dá)的信息，盡力創(chuàng)造并維持一個(gè)企業(yè)戰(zhàn)略所需的良好環(huán)境；

　�、酃衫�分配戰(zhàn)略必須把股東們的短期利益——支付股利與長(zhǎng)期利益——增加內(nèi)部積累很好地結(jié)合起來(lái)。

　�。�3）股利分配戰(zhàn)略選擇的類型：

　　①剩余股利政策；②穩(wěn)定或持續(xù)增加的股利戰(zhàn)略；③固定股利支付率戰(zhàn)略；④低正常股利加額外股利戰(zhàn)略；⑤零股利戰(zhàn)略。

　　甲董事的觀點(diǎn)采取的是零股利戰(zhàn)略。

　　理由：甲董事認(rèn)為應(yīng)當(dāng)停止執(zhí)行穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金股利政策，將凈利潤(rùn)全部留存，不分配股利，以滿足投資需要。

　�。�4）公司2013年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額＝10000×0.2×（1＋5%）＝2100（萬(wàn)元）

　　（5）甲董事提出的方案：

　　從企業(yè)角度看，不分配股利的優(yōu)點(diǎn)是不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流出。缺點(diǎn)是在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率且與多家銀行保持著良好合作關(guān)系的情況下，使用留存收益滿足投資需要，將會(huì)提高公司的平均資本成本；作為一家穩(wěn)定成長(zhǎng)的上市公司，停止一直執(zhí)行的穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金股利政策，將會(huì)傳遞負(fù)面信息，降低公司價(jià)值。

　　從投資者角度看，不分配股利的缺點(diǎn)是不能滿足投資者獲得穩(wěn)定收益的要求，影響投資者信心。

　　乙董事提出的方案：

　　從企業(yè)角度看，發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)是不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流出，能夠降低股票價(jià)格，促進(jìn)股票流通，傳遞公司未來(lái)發(fā)展信號(hào)。缺點(diǎn)是在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率且與多家銀行保持著良好合作關(guān)系的情況下，使用留存收益滿足投資需要，將會(huì)提高公司的平均資本成本。

　　從投資者角度看，發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)是可能獲得“填權(quán)”收益，缺點(diǎn)是不能滿足投資者獲得穩(wěn)定收益的要求。

　　丙董事提出的方案：

　　從企業(yè)角度看，穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金股利政策的優(yōu)點(diǎn)是在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率低于目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率且與多家銀行保持著良好合作關(guān)系的情況下，通過(guò)負(fù)債融資滿足投資需要，能夠維持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本，有助于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，提升公司價(jià)值和促進(jìn)公司持續(xù)發(fā)展。缺點(diǎn)是將會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金流出，通過(guò)借款滿足投資需要將會(huì)增加財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　　從投資者角度看，穩(wěn)定增長(zhǎng)的現(xiàn)金股利政策的優(yōu)點(diǎn)是能夠滿足投資者獲得穩(wěn)定收益的要求，從而提升投資者信心。

　　【結(jié)論】基于上述分析，鑒于丙董事提出的股利分配方案既能滿足企業(yè)發(fā)展需要，又能兼顧投資者獲得穩(wěn)定收益的要求，因此，丙董事提出的股利分配方案最佳。

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