[小編“娜寫(xiě)年華”] 東奧會(huì)計(jì)在線高會(huì)頻道提供：2015年《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析：企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估（1）。

　　高頻精選指導(dǎo)：>>2015年《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》各章節(jié)高頻考點(diǎn)及習(xí)題匯總<<

　　案例分析題

　　A公司是東北的一家制藥企業(yè)，為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，A公司計(jì)劃并購(gòu)B公司，B公司是江蘇的一家電子企業(yè)。聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)B公司的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，預(yù)計(jì)2013年B公司的利潤(rùn)總額為500萬(wàn)元，其中：利息費(fèi)用為50萬(wàn)元，非經(jīng)常性收益為10萬(wàn)元。所得稅稅率為25%。相比較2012年，流動(dòng)資產(chǎn)增加200萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債增加120萬(wàn)元。2013年B公司在固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用及其他資產(chǎn)上的新增支出為155萬(wàn)元。2013年計(jì)提的折舊與攤銷(xiāo)為30萬(wàn)元，2013年末折舊與攤銷(xiāo)的累計(jì)數(shù)為120萬(wàn)元。B公司的加權(quán)平均資本成本為10%，預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流量2014年為500萬(wàn)元，2015年為550萬(wàn)元，2016年為600萬(wàn)元，從2017年開(kāi)始長(zhǎng)期按照5%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

　　要求：

　�。�1）預(yù)測(cè)2013年B公司的自由現(xiàn)金流量；

　�。�2）計(jì)算B公司在2013年年初的價(jià)值；

　　（3）回答這項(xiàng)并購(gòu)屬于橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)中的哪一種，并說(shuō)明理由。

　　【答案與解析】

　　（1）2013年B公司的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝（500＋50－10）×（1－25%）＝405（萬(wàn)元）

　　營(yíng)運(yùn)資金增加＝流動(dòng)資產(chǎn)增加－流動(dòng)負(fù)債增加＝200－120＝80（萬(wàn)元）

　　自由現(xiàn)金流量＝405＋30－155－80＝200（萬(wàn)元）

　�。�2）B公司在2013年年初的價(jià)值

　　＝200×（P/F，10%，1）＋500×（P/F，10%，2）＋550×（P/F，10%，3）＋600×（P/F，10%，4）＋600×（1＋5%）/（10%－5%）×（P/F，10%，4）

　�。�200×0.9091＋500×0.8264＋550×0.7513＋600×0.6830＋600×（1＋5%）/（10%－5%）×0.6830

　�。�10023.84（萬(wàn)元）

　　（3）屬于混合并購(gòu)。

　　理由：混合并購(gòu)是指既非競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手又非現(xiàn)實(shí)中或潛在的客戶(hù)或供應(yīng)商的企業(yè)之間的并購(gòu)。

　�。ㄗⅲ罕疚膬�(nèi)容版權(quán)歸東奧會(huì)計(jì)在線所有 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處）

　　相關(guān)推薦：

　　2015年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試每日一練匯總：8月份

　　2015高會(huì)考試《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》各章節(jié)重點(diǎn)精講匯總

　　2014年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試試題及答案解析（完整版）