2019年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析12.23
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案例分析題
甲公司于2013年在中國上海成立，主要經(jīng)營業(yè)務(wù)是兒童服裝的生產(chǎn)和銷售，在成立的短短幾年時(shí)間里，由于甲公司生產(chǎn)的兒童服裝產(chǎn)品，質(zhì)量上乘，價(jià)位合理，在上海本地以及周邊城市獲得了較高的市場(chǎng)份額和較好的品牌聲譽(yù)，然而甲公司并沒有滿足于現(xiàn)有的市場(chǎng)銷售量和市場(chǎng)占有范圍。
甲公司決定擴(kuò)大市場(chǎng)范圍，進(jìn)軍北方市場(chǎng)，經(jīng)過2個(gè)月的市場(chǎng)調(diào)查，看好了北方一家同樣是生產(chǎn)和銷售兒童服裝的乙公司。甲公司在和乙公司商量并購計(jì)劃的時(shí)候，乙公司明確表示不想被收購，或者是和甲公司合并，只想好好生產(chǎn)自己的產(chǎn)品，維持現(xiàn)有的市場(chǎng)份額。甲公司為了滿足自己的戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃，不顧乙公司的意愿，強(qiáng)行對(duì)乙公司進(jìn)行收購，最終歷時(shí)4個(gè)月，甲公司在2017年3月成功收購了乙公司。
并購后，甲公司把乙公司作為子公司進(jìn)行經(jīng)營，主要的生產(chǎn)模式參照其母公司——甲公司，銷售市場(chǎng)不變。經(jīng)過2年的變革發(fā)展，乙公司實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍，不同于之前的固守現(xiàn)狀，不懂創(chuàng)新。在產(chǎn)品和質(zhì)量、生產(chǎn)流程等方面都有突破。乙公司目前的現(xiàn)金需求量有所減少，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金結(jié)余，而且企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，乙公司上下對(duì)于之前的不配合并購想法都后悔不已，大家對(duì)于公司以后的發(fā)展都非常有信心。
要求：
1.根據(jù)資料，分別從行業(yè)相關(guān)性角度和被并購企業(yè)意愿角度，判斷甲公司并購乙公司屬于何種并購類型，并簡(jiǎn)要說明理由。
2.根據(jù)資料，簡(jiǎn)述并購的動(dòng)因。
3.根據(jù)資料，分析判斷乙公司產(chǎn)品所屬的生命周期階段，以及在該時(shí)期應(yīng)該采用的股利政策和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略類型。
【正確答案】
1、正確答案：
（1）從行業(yè)相關(guān)性角度，甲公司并購乙公司屬于橫向并購。
理由：生產(chǎn)經(jīng)營相同（或相似）產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購屬于橫向并購。甲、乙公司均為生產(chǎn)和銷售兒童服裝的公司，所以為橫向并購。
（2）從被并購企業(yè)意愿角度，甲公司并購乙公司屬于敵意并購。
理由：甲公司不顧乙公司的意愿，為了滿足自己的發(fā)展，強(qiáng)行對(duì)乙公司進(jìn)行并購。并購企業(yè)在遭到被并購企業(yè)抗拒時(shí)仍強(qiáng)行并購屬于敵意并購。
2、正確答案：
并購的動(dòng)因：
（1）并購可以迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張。
（2）并購可以突破進(jìn)入壁壘和規(guī)模的限制。
（3）并購可以主動(dòng)應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化（全球化、多元化、開發(fā)新市場(chǎng)等）。
（4）并購可以加強(qiáng)市場(chǎng)控制能力。
（5）并購可以降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
（6）并購可以獲取價(jià)值被低估的公司。
（7）發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，具體包括經(jīng)營協(xié)同、管理協(xié)同與財(cái)務(wù)協(xié)同。
3、正確答案：
（1）成熟期?，F(xiàn)金需求量有所減少，一些企業(yè)可能有現(xiàn)金結(jié)余，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。
（2）應(yīng)采用現(xiàn)金股利政策。
（3）應(yīng)采用穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。
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