2024年高級會計師考試案例分析8月23日

來源：東奧會計在線責編：王興2024-08-23 09:30:16

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【案例分析題】

甲公司為一家在上海證券交易所上市的企業(yè)。2023年末，甲公司基于公司戰(zhàn)略目標，準備積極實施并購乙公司的戰(zhàn)略計劃。相關并購價值評估資料如下：

(1)甲公司經(jīng)綜合分析，預計乙公司相關數(shù)據(jù)如下：

單位：萬元
項目	2024年	2025年	2026年
稅后凈營業(yè)利潤	1500	1600	1850
折舊及攤銷	500	500	500
資本支出	1100	1050	1230
營運資金增加額	200	300	300

經(jīng)確認以2023年12月31日為估值基準日，該基準日，乙公司的資產(chǎn)負債率為60%，乙公司剔除財務杠桿的β系數(shù)為0.8，債務平均利息率為8%，公司適用的所得稅稅率為25%。市場無風險報酬率為5%，市場風險溢價為6%，預計乙公司自由現(xiàn)金流量從2027年開始以3%的增長率穩(wěn)定增長。

(2)經(jīng)多輪談判，甲、乙公司最終確定并購對價為1億元。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據(jù)題目給出的條件，填列下表：

2.計算乙公司加權平均資本成本。

3.經(jīng)計算乙公司2024年～2026年自由現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計為1883.16萬元，根據(jù)收益法下的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計算乙公司的價值。

4.評估該并購對價對甲公司而言是否合理，并說明理由。

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