2025年高級會計(jì)師考試案例分析5月15日

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：韓藝2025-05-15 09:34:51

前進(jìn)的道路上可能有坎坷，但只要堅(jiān)持不懈，你會看到成功的光芒。希望考生們都能在2025年高級會計(jì)師考試中發(fā)揮出最好的水平！一起來做案例分析練習(xí)題吧！

【案例分析題】

甲公司是一家大型上市服飾生產(chǎn)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)包括男裝、女裝、男鞋、女鞋的生產(chǎn)及銷售，公司擁有良好的設(shè)計(jì)理念，優(yōu)良的生產(chǎn)設(shè)備及優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)鏈。

（1）由于甲公司不適應(yīng)當(dāng)前新媒體時代，導(dǎo)致宣傳能力弱，不為大眾所熟知，為解決這一問題，擬收購市場營銷能力較強(qiáng)的同類企業(yè)乙公司，乙公司除營銷能力較強(qiáng)外其余能力均較弱。預(yù)計(jì)收購?fù)瓿山?jīng)過整合后甲公司將升級為最優(yōu)資源配置。

為完成公司升級目標(biāo)，聘請專業(yè)評估機(jī)構(gòu)A公司對乙公司進(jìn)行價值評估，有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示：

單位：萬元

項(xiàng)目	2025年	2026年	2027年
稅后凈營業(yè)利潤	8900	9200	9500
折舊及攤銷	1500	1500	1600
資本支出	3000	3200	3200
營運(yùn)資金增加額	1650	1760	1820

專業(yè)評估機(jī)構(gòu)確定的公司估值基準(zhǔn)日為2024年12月31日，在該基準(zhǔn)日，乙公司的資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)/權(quán)益=6/4，選取的3家同行業(yè)上市公司剔除財(cái)務(wù)杠桿的β系數(shù)平均值為1.25，以此作為計(jì)算乙公司β系數(shù)的基礎(chǔ)。根據(jù)當(dāng)前市場預(yù)測，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價率為2%，乙公司平均債務(wù)資本成本率為7.12%，適用的所得稅稅率為25%。預(yù)計(jì)自2028年起乙公司自由現(xiàn)金流量將以3%的年復(fù)利增長率穩(wěn)定增長。

部分貨幣時間價值系數(shù)如下表所示：

n	1	2	3
（P/F，6%，n）	0.9434	0.89	0.8396
（P/F，8%，n）	0.9259	0.8573	0.7938
（P/F，10%，n）	0.9091	0.8264	0.7513

（2）為縮減成本，財(cái)務(wù)總監(jiān)提出成本不應(yīng)僅僅只關(guān)注生產(chǎn)階段的成本管理，而應(yīng)圍繞產(chǎn)品全生命周期進(jìn)行成本管理，并且不同成本階段，應(yīng)采用不同的成本管理方法。具體如下：

①在產(chǎn)品研發(fā)階段，應(yīng)以產(chǎn)品功能分析為核心，權(quán)衡產(chǎn)品成本與功能之間的關(guān)系，爭取用最低的生命周期成本實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的必備功能。

②在產(chǎn)品生產(chǎn)階段，在所需要的時刻，按所需要的數(shù)量生產(chǎn)所需要的產(chǎn)品，加速半成品的流轉(zhuǎn)，將庫存積壓減少到最低限度，提高企業(yè)生產(chǎn)效益。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據(jù)資料（1），指出甲公司收購乙公司的行為主要體現(xiàn)了哪種協(xié)同效應(yīng)，如能細(xì)分則細(xì)分。

2.根據(jù)資料（1），計(jì)算用于評估乙公司價值的折現(xiàn)率。

3.根據(jù)資料（1），計(jì)算2024年末乙公司價值。

4.根據(jù)資料（1），指出盡職調(diào)查的內(nèi)容可以概括為哪幾方面。

5.根據(jù)資料（2），分別指出不同階段采用的是哪種成本管理方法。

高級會計(jì)師案例分析

【正確答案】

1、甲公司收購乙公司的行為體現(xiàn)了經(jīng)營協(xié)同中的資源互補(bǔ)。

2、乙公司β系數(shù)=1.25×[1+（1-25%）×6/4]=2.66

乙公司股權(quán)資本成本=4%+2.66×2%=9.32%

用于評估乙公司價值的折現(xiàn)率（加權(quán)平均資本成本）=9.32%×4/10+7.12%×6/10=8%

3、單位：萬元

項(xiàng)目	2025年	2026年	2027年
自由現(xiàn)金流量	5750	5740	6080

2024年末乙公司價值=5750×0.9259+5740×0.8573+6080×0.7938+6080×（1+3%）/（8%-3%）×0.7938=114492.99（萬元）

4、盡職調(diào)查的內(nèi)容大致可以概括為四個方面：

（1）目標(biāo)企業(yè)的基本情況；（2）目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況現(xiàn)狀及預(yù)測數(shù)據(jù)；（3）目標(biāo)企業(yè)的法務(wù)事項(xiàng)；（4）目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展前景。

5、（1）價值工程法。

（2）適時生產(chǎn)（JIT）。