信念為舟，堅持為帆，方能遠航至夢想的彼岸。面對高級會計師考試，考生們要認真?zhèn)淇紡土暸?。備考的過程中，考生們免不了做一些練習題，下面是高級會計師考試案例分析每日一練習題，快來做題吧！

?相關閱讀：2025年高級會計師考試6月份案例分析匯總

【案例分析題】

甲公司是一家從事汽車生產銷售的國有控股集團上市公司，為了落實國務院國資委印發(fā)的《關于中央企業(yè)加快建設世界一流財務管理體系的指導意見》，即圍繞一個目標，推動四個變革，強化五項職能，完善五大體系。公司加大投融資力度，促進高質量發(fā)展，相關資料如下。

（1）融資規(guī)劃。公司營銷部門預測隨著中國汽車行業(yè)的未來增長，2025年公司營業(yè)收入將在2024年500億元的基礎上增長30%，財務部門根據分析認為，2025年公司營業(yè)凈利率能夠保持在10%的水平，公司股利支付率為60%。假設公司流動資產、應付賬款將隨著營業(yè)收入的增長而相應增長，公司目前還有剩余生產能力，銷售增長不需要增加固定資產投資。有關財務資料如下表。

2024年末有關資產負債表（簡表）如下：

金額單位：億元

（2）項目投資決策。公司2025年計劃上馬一條新能源汽車的生產線，固定資產投資額100億元，固定資產殘值為零，預計壽命年限為10年，采用直線法計提折舊，項目上馬后當年即可投入生產。估計各年稅后凈利潤為20億元，該項目壽命期為10年?？紤]風險后項目的加權平均資本成本率為10%。10年期10%的普通年金現值系數為6.1446，復利現值系數為0.3855。

（3）融資方式選擇。通過分析資本市場狀況，結合公司目前財務狀況，董事會決定計劃發(fā)行可轉換債券和向特定對象增發(fā)股票融資，①計劃平價發(fā)行可轉換債券，每份面值100元，期限5年，票面利率2.5%，發(fā)行數量2000萬份，轉股價格20元/股，發(fā)行結束一年后股價大幅度上升，每股市價25元，達到轉股贖回條件，公司決定以108元/份的價格贖回，當時可轉換債券的交易價格為125元。②某董事認為如果全部可轉換債券持有者均行使轉換權，則資產負債率上升，資本結構會進一步優(yōu)化。③定向增發(fā)股票的發(fā)行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日或者前一個交易日公司股票均價。

（4）資本結構管理。①企業(yè)資本結構的目標定位于利潤最大化。②目前公司實際的資產負債率低于最優(yōu)資產負債率，公司不是收購目標，并且公司有好的投資項目，滿足權益回報率＞權益成本、資本收益率＞資本成本，公司采取發(fā)行股票優(yōu)化資本結構。

（5）做好集團公司的融資規(guī)劃，加強司庫建設。①集團財務部將各子公司的外部融資需要量之和，作為集團公司的外部融資需要量。②為了實現降低融資費用和資本成本的目標，司庫應當尋找合適的資本來源、構建恰當的資本結構、獲得合適的信用等級并且保持或者提高該等級、使用更少的外部資本或者其他方式來尋找任何能夠降低現有資本成本的機會。

（6）積極開展未來新興產業(yè)的布局。根據中央經濟工作會議，大力推進投資端改革，推動健全有利于中長期資金入市的政策環(huán)境，甲公司決定出資20億元與乙投資管理有限公司（簡稱乙公司）及其他合格投資者共同出資5億元，設立機器人產業(yè)投資基金，基金名稱為XYZ股份有限公司，基金管理人作為獨立的外部管理人員參與私募股權投資項目的運營，不受股東的監(jiān)督管理。

假設不考慮其他因素。

要求：

1.根據資料（1），按照公式法計算甲公司2025年為滿足營業(yè)收入30%的增長，需要的內部融資額及外部融資額。

2.根據資料（2），計算項目各年營業(yè)現金凈流量、現值指數、非折現回收期、會計收益率，并判斷該項目是否具備財務可行性。

3.根據資料（3），分別判斷①～③的表述是否恰當，如不恰當，說明理由。

4.根據資料（4），分別判斷①和②是否存在不當之處；對存在不當之處的，說明理由。

5.根據資料（5），分別判斷①～②是否存在不當之處；對存在不當之處的，說明理由。

6.根據資料（6），分析是否存在不當之處，如存在不當之處，請說明理由。

【正確答案】

1、內部融資額=500×（1+30%）×10%×（1-60%）=26（億元）[1.1]

外部融資額=500×30%×（20+80+100-100）/500-26=4（億元）

或：外部融資額=（20+80+100-100）×30%-26=4（億元）[1.2]

2、各年營業(yè)現金凈流量=20+100/10=30（億元）[2.1]

現值指數=30×6.1446/100=1.84[2.2]

非折現回收期=100/30=3.33（年）[2.3]

會計收益率=20/100×100%=20%[2.4]

因為現值指數大于1，所以該項目具備財務可行性。[2.5]

3、①恰當。[3.1]

②不恰當。[3.2]

理由：全部可轉換債券持有者行使轉換權，會引起資產負債率下降。[3.3]

③不恰當。[3.4]

理由：上市公司向特定對象發(fā)行股票，發(fā)行價格應當不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的80%。[3.5]

4、①存在不當之處。[4.1]

理由：企業(yè)資本結構決策的目標定位于：通過合理安排資本結構，在有效控制財務風險的前提下降低企業(yè)融資成本、提高企業(yè)整體價值。[4.2]

②存在不當之處。[4.3]

理由：公司應該借債投資好的項目。[4.4]

5、①存在不當之處。[5.1]

理由：集團公司的外部融資額不等于各子公司的外部融資需要量之和，主要原因是企業(yè)集團資金集中管理和統(tǒng)一信貸、固定資產折舊因素。[5.2]

②不存在不當之處。[5.3]

6、存在不當之處。[6.1]

理由：私募股權投資基金采用公司制組織形式，基金管理人要受到股東嚴格監(jiān)督管理。[6.2]

【點評】主要考核項目投資決策現金流量的估計與方法、單一企業(yè)融資需要量測算、可轉換債券、向特定對象發(fā)行股票籌資方式、資本結構管理、集團公司融資規(guī)劃、司庫管理、私募股權投資基金的組織形式。

說明：以上內容選自東奧名師授課題庫。本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習參考，禁止任何形式的轉載。祝愿大家都能在高級會計師考試中考取一個滿意的成績。