2018高級會計實務(wù)精華答疑：融資渠道與融資方式

來源：東奧會計在線責(zé)編：彭帥2018-03-15 11:46:28

高級會計師考試即將進入基礎(chǔ)階段備考，現(xiàn)在正是夯實基礎(chǔ)的階段，所以在做題的過程中遇到不會的問題就要及時的解決。大家可以到東奧答疑板提問，掃除知識盲點。

【案例2-21】B公司是一家上市公司，所得稅率為25%。2009年年末公司總股份為10億股，當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤為4億元，公司計劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過論證，該項目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財務(wù)部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：

方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億元，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2010年1月30日)起滿1年后的第一個交易日(2011年1月30日)。

方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%

要求：

(1)根據(jù)方案一，計算可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率;

(2)計算B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券2010年節(jié)約的利息(與方案二相比);

(3)預(yù)計在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在20倍的水平(以2010年的每股收益計算)。如果B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么B公司2010年的凈利潤及其增長率至少應(yīng)達(dá)到多少?

(4)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價在8～9元之間波動,說明B公司將面臨何種風(fēng)險?

【參考答案及分析】

(1)轉(zhuǎn)換比率=100/10=10

(2)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息=8×(5.5%-2.5%)×11/12=0.22(億元)

(3)要想實現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價格10元，由于市盈率=每股市價/每股收益，所以，2010年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到10/20=0.5元，凈利潤至少應(yīng)該達(dá)到0.5×10=5(億元)，增長率至少應(yīng)該達(dá)到(5-4)/4×100%=25%。

(4)如果公司的股價在8～9元之間波動，由于股價小于轉(zhuǎn)換價格，此時，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會轉(zhuǎn)換，所以公司將面臨可轉(zhuǎn)換公司債券無法轉(zhuǎn)股的財務(wù)壓力或財務(wù)風(fēng)險或大額現(xiàn)金流出的壓力。

問題：　

(3)要想實現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價格10元，由于市盈率=每股市價/每股收益，所以，

2010年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到10/20=0.5元，解答中的 10 20 是代表什么?

凈利潤至少應(yīng)該達(dá)到0.5×10=5(億元)， 0.5 和10 這些數(shù)是代表什么從哪算出來的?

增長率至少應(yīng)該達(dá)到(5-4)/4×100%=25%。 5-4 是代表什么從哪來的

回答：　

勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

(3)要想實現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價格10元，由于市盈率=每股市價/每股收益，所以，

2010年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到10/20=0.5元，解答中的 10 20 是代表什么?

市盈率將維持在20倍的水平，20是市盈率，10是轉(zhuǎn)換價格10元

凈利潤至少應(yīng)該達(dá)到0.5×10=5(億元)， 0.5 和10 這些數(shù)是代表什么從哪算出來的?