2018高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)精華答疑：融資渠道與融資方式

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：彭帥2018-03-15 11:46:28

高級(jí)會(huì)計(jì)師考試即將進(jìn)入基礎(chǔ)階段備考，現(xiàn)在正是夯實(shí)基礎(chǔ)的階段，所以在做題的過(guò)程中遇到不會(huì)的問(wèn)題就要及時(shí)的解決。大家可以到東奧答疑板提問(wèn)，掃除知識(shí)盲點(diǎn)。

【案例2-21】B公司是一家上市公司，所得稅率為25%。2009年年末公司總股份為10億股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為4億元，公司計(jì)劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過(guò)論證，該項(xiàng)目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財(cái)務(wù)部制定了兩個(gè)籌資方案供董事會(huì)選擇：

方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億元，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2010年1月30日)起滿1年后的第一個(gè)交易日(2011年1月30日)。

方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%

要求：

(1)根據(jù)方案一，計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率;

(2)計(jì)算B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券2010年節(jié)約的利息(與方案二相比);

(3)預(yù)計(jì)在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在20倍的水平(以2010年的每股收益計(jì)算)。如果B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么B公司2010年的凈利潤(rùn)及其增長(zhǎng)率至少應(yīng)達(dá)到多少?

(4)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)在8～9元之間波動(dòng),說(shuō)明B公司將面臨何種風(fēng)險(xiǎn)?

【參考答案及分析】

(1)轉(zhuǎn)換比率=100/10=10

(2)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息=8×(5.5%-2.5%)×11/12=0.22(億元)

(3)要想實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價(jià)至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價(jià)格10元，由于市盈率=每股市價(jià)/每股收益，所以，2010年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到10/20=0.5元，凈利潤(rùn)至少應(yīng)該達(dá)到0.5×10=5(億元)，增長(zhǎng)率至少應(yīng)該達(dá)到(5-4)/4×100%=25%。

(4)如果公司的股價(jià)在8～9元之間波動(dòng)，由于股價(jià)小于轉(zhuǎn)換價(jià)格，此時(shí)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會(huì)轉(zhuǎn)換，所以公司將面臨可轉(zhuǎn)換公司債券無(wú)法轉(zhuǎn)股的財(cái)務(wù)壓力或財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或大額現(xiàn)金流出的壓力。

問(wèn)題：　

(3)要想實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價(jià)至少應(yīng)該達(dá)到轉(zhuǎn)換價(jià)格10元，由于市盈率=每股市價(jià)/每股收益，所以，

2010年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到10/20=0.5元，解答中的 10 20 是代表什么?

凈利潤(rùn)至少應(yīng)該達(dá)到0.5×10=5(億元)， 0.5 和10 這些數(shù)是代表什么從哪算出來(lái)的?

增長(zhǎng)率至少應(yīng)該達(dá)到(5-4)/4×100%=25%。 5-4 是代表什么從哪來(lái)的

回答：　

勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

2010年的每股收益至少應(yīng)該達(dá)到10/20=0.5元，解答中的 10 20 是代表什么?

市盈率將維持在20倍的水平，20是市盈率，10是轉(zhuǎn)換價(jià)格10元

凈利潤(rùn)至少應(yīng)該達(dá)到0.5×10=5(億元)， 0.5 和10 這些數(shù)是代表什么從哪算出來(lái)的?

0. 5是上面計(jì)算出來(lái)的每股收益，10是2009年年末公司總股份為10億股

增長(zhǎng)率至少應(yīng)該達(dá)到(5-4)/4×100%=25%。 5-4 是代表什么從哪來(lái)的