投資決策方法_2024年高級會計實務(wù)重要知識點

來源：東奧會計在線責(zé)編：孟凡瑩2024-03-11 13:18:47

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【知識點】投資決策方法

【所屬章節(jié)】第四章企業(yè)投資、融資決策與集團(tuán)資金管理

投資決策方法

(一)回收期法

1.非折現(xiàn)的回收期法

投資回收期指項目投產(chǎn)后帶來的現(xiàn)金凈流量累計至與原始投資額相等時所需要的時間。該指標(biāo)數(shù)值越小，表明回收年限越短，方案越有利。

回收期=現(xiàn)金凈流量累計為正值前一年的年限+現(xiàn)金凈流量累計為正值當(dāng)年年初未收回投資額/該年現(xiàn)金凈流量

2.折現(xiàn)的回收期法

折現(xiàn)的回收期法是由傳統(tǒng)回收期法演變而來的，即通過計算每期的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值來確定投資回報期。

3.回收期法的優(yōu)缺點

優(yōu)點	①計算資金占用在某項目中所需的時間，可在一定程度上反映出項目的流動性和風(fēng)險。在其他條件相同的情況下，回收期越短，項目的流動性越好，方案越優(yōu) ②一般來說，長期性的預(yù)期現(xiàn)金流量比短期性的預(yù)期現(xiàn)金流量更具風(fēng)險
缺點	①未考慮回收期后的現(xiàn)金流量 ②傳統(tǒng)的回收期法還未考慮資本成本，即在計算回收期時未使用債務(wù)或權(quán)益資金的成本進(jìn)行折現(xiàn)計算

(二)凈現(xiàn)值法(NPV)

含義	凈現(xiàn)值指項目投產(chǎn)后未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之間的差額
計算公式	NPV=CF₁（1+r）1+CF₂（1+r）2+…+CF_n（1+r）n--CF₀ =∑_t=1nCF_t（1+r）t-CF₀
基本原理	當(dāng)凈現(xiàn)值為零時，說明項目的收益已能補償出資者投入的本金及出資者所要求獲得的投資收益；當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時，表明除補償投資者的投入本金和必需的投資收益之后，項目有剩余收益，使企業(yè)價值增加。所以，當(dāng)企業(yè)實施具有正凈現(xiàn)值的項目，也就增加了股東的財富；而當(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時，項目收益不足以補償投資者的本金和必需的投資收益，也就減少了股東的財富
評價標(biāo)準(zhǔn)	若凈現(xiàn)值大于零，則項目可以接受；若凈現(xiàn)值小于零，則項目應(yīng)放棄；若凈現(xiàn)值等于零，表明不改變股東財富，則沒有必要采納若兩個項目為互斥項目，則取正的凈現(xiàn)值數(shù)額較大者
優(yōu)點	（1）凈現(xiàn)值法使用現(xiàn)金流量而非利潤，主要因為現(xiàn)金流量相對客觀（2）凈現(xiàn)值法考慮的是投資項目整體，在這一方面優(yōu)于回收期法?；厥掌诜ê雎粤嘶厥掌谥蟮默F(xiàn)金流量。如果使用回收期法，很可能回收期長但回收期后有較高收益的項目被決策者錯誤地否決
優(yōu)點	（3）凈現(xiàn)值法考慮了貨幣的時間價值，盡管折現(xiàn)回收期法也可以被用于評估項目，但該方法與非折現(xiàn)回收期法一樣忽略了回收期之后的現(xiàn)金流量（4）凈現(xiàn)值法與財務(wù)管理的最高目標(biāo)——股東財富最大化緊密聯(lián)結(jié)。投資項目的凈現(xiàn)值代表的是投資項目被接受后公司價值的變化，而其他投資分析方法與財務(wù)管理的最高目標(biāo)沒有直接的聯(lián)系（5）凈現(xiàn)值法允許折現(xiàn)率的變化，而其他方法沒有考慮該問題
缺點	凈現(xiàn)值是絕對量指標(biāo)。因此沒有考慮投資項目的規(guī)模因素，不便于投資規(guī)模不同項目的直接比較