高級會計師
東奧會計在線 >> 高級會計師 >> 高級會計實務(wù) >> 復(fù)習(xí)指導(dǎo) >> 正文
導(dǎo) |
2016年高級會計師考試基礎(chǔ)復(fù)習(xí)備考階段已經(jīng)開始,為了更好的幫助考生備考復(fù)習(xí),東奧會計在線高級會計師頻道特為大家整理了:高級會計實務(wù) >> 第二章 >> 企業(yè)投資、融資決策與集團資金管理 >> 第二節(jié) >> 融資決策 >> 企業(yè)融資方式?jīng)Q策 的相關(guān)內(nèi)容。 |
[小編“娜寫年華”] 東奧會計在線高級會計師頻道提供:2016高級會計實務(wù)預(yù)習(xí)考點:企業(yè)融資方式?jīng)Q策(2)。
2016高級會計實務(wù)預(yù)習(xí)考點:企業(yè)融資方式?jīng)Q策(2)
(二)債務(wù)融資
債務(wù)融資是指企業(yè)利用銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等方式向銀行、其他金融機構(gòu)、其他企業(yè)單位等融入資金。相對于銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用等傳統(tǒng)方式而言,新型債務(wù)融資方式日益受到關(guān)注。
1.集團授信貸款
含義 |
集團授信貸款是指擬授信的商業(yè)銀行把與該公司有投資關(guān)聯(lián)的所有公司(如分公司、子公司或控股公司)視為一個公司進行綜合評估,以確定一個貸款規(guī)模的貸款方式 |
客戶特征 |
集團授信貸款主要針對集團客戶。集團客戶是指具有以下特征的企事業(yè)法人授信對象:(1)在股權(quán)上或者經(jīng)營決策上直接或間接控制其他企事業(yè)法人或被其他企事業(yè)法人控制的; (2)共同被第三方企事業(yè)法人所控制的; (3)主要投資者個人、關(guān)鍵管理人員或與其近親屬共同直接控制或間接控制的; (4)存在其他關(guān)聯(lián)關(guān)系,可能不按公允價格原則轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和利潤,銀行視同其為集團客戶并進行授信管理 |
好處 |
(1)通過集團統(tǒng)一授信,實現(xiàn)集團客戶對成員公司資金的集中調(diào)控和統(tǒng)一管理,增強集團財務(wù)控制力; (2)便于集團客戶集中控制信用風(fēng)險,防止因信用分散、分子公司失去集團控制而各行其是,從而有效控制集團整體財務(wù)風(fēng)險; (3)通過集團授信,依靠集團整體實力取得多家銀行的優(yōu)惠授信條件,降低融資成本; (4)有利于成員企業(yè)借助集團資信取得銀行授信支持,提高融資能力。集團授信已成為我國企業(yè)貸款融資的主要方式 |
2.可轉(zhuǎn)換債券
由于資本市場的發(fā)展及各種衍生金融工具的出現(xiàn),公司融資方式也越來越多樣化?赊D(zhuǎn)換債券即為一種具有期權(quán)性質(zhì)的新型融資工具。
。1)可轉(zhuǎn)換債券的基本要素
基本要素 |
含義 |
要點 |
基準股票 |
它是可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換成的普通股股票 |
基準股票一般為發(fā)債公司自身的股票,也可以是從屬于發(fā)債公司的上市子公司股票 |
轉(zhuǎn)換期 |
它是可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票的起始日至結(jié)束日的期限 |
轉(zhuǎn)換期可以等于或短于債券期限。在債券發(fā)行一定期限之后開始的轉(zhuǎn)換期,稱為遞延轉(zhuǎn)換期 |
轉(zhuǎn)換價格 |
它是可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股股份所對應(yīng)的價格 |
股價是影響轉(zhuǎn)換價格高低的最重要因素。發(fā)債公司一般是以發(fā)行前一段時期的股價的均價為基礎(chǔ),上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)換價格。如果某企業(yè)先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,后發(fā)行股票,一般以擬發(fā)行股票的價格為基礎(chǔ),折扣一定比例作為轉(zhuǎn)股價格 |
轉(zhuǎn)換價值 |
轉(zhuǎn)換價值,是可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的普通股股票的總價值 |
在轉(zhuǎn)換期內(nèi),債券投資者在面臨是否應(yīng)轉(zhuǎn)換為股票時,應(yīng)了解債券的轉(zhuǎn)換價值。每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值計算公式是:轉(zhuǎn)換價值=轉(zhuǎn)換比率×股票市價 |
贖回條款 |
是指允許公司在債券發(fā)行一段時間后,無條件或有條件在贖回期內(nèi)提前購回可轉(zhuǎn)換債券的條款 |
有條件贖回下,贖回條件通常為股價在一段時間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格所設(shè)定的某一幅度?赊D(zhuǎn)換債券的贖回價格一般高于面值,超出的部分稱為贖回溢價,計算公式為:贖回溢價=贖回價格-債券面值 |
強制性轉(zhuǎn)股條款 |
它要求債券投資者在一定條件下必須將其持有的可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票 |
設(shè)有該條款的發(fā)行公司大多數(shù)為非上市公司,這些公司通常將發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券作為權(quán)益融資的手段,并不打算到期還本 |
回售條款 |
可轉(zhuǎn)換債券的回售條款是指允許債券持有人在約定回售期內(nèi)享有按約定條件將債券賣給(回售)發(fā)債公司的權(quán)利,且發(fā)債公司應(yīng)無條件接受可轉(zhuǎn)換債券 |
約定的回售條件通常為股價在一段時間內(nèi)持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達到一定幅度時,也可以是諸如公司股票未達到上市目的等其他條件;厥蹆r格一般為債券面值加上一定的回售利率 |
。2)可轉(zhuǎn)換債券的特征
可轉(zhuǎn)換債券本質(zhì)上是一種混合債券,它將直接債券與認股權(quán)證相互融合,兼具債權(quán)、股權(quán)和期權(quán)的特征。
、賯鶛(quán)特征?赊D(zhuǎn)換債券有規(guī)定的利率和期限,對于未轉(zhuǎn)換為股票的債券,發(fā)債公司需要定期支付利息,到期償還本金。
②股權(quán)特征。可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)股后,債權(quán)人變成了股東,可參與公司的經(jīng)營決策和股利分配。
、燮跈(quán)特征?赊D(zhuǎn)換債券給予債券持有人在特定期間按約定條件將債券轉(zhuǎn)換為股票的選擇權(quán)。
(3)可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點
可轉(zhuǎn)換債券對投資者的吸引力體現(xiàn)在兩個方面:一是使投資者獲得固定收益,二是為投資者提供轉(zhuǎn)股選擇權(quán),使其擁有分享公司利潤的機會。
從公司融資角度看,可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行有助于公司籌集資本,且因可轉(zhuǎn)換債券票面利率一般低于普通債券票面利率,在轉(zhuǎn)換為股票時公司無須支付額外的融資費用,從而有助于公司降低籌資成本。但是,可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票后,公司仍需承擔(dān)較高的權(quán)益融資成本。
。ū疚膬(nèi)容版權(quán)歸東奧會計在線所有 轉(zhuǎn)載請注明出處)
相關(guān)推薦:
責(zé)任編輯:娜寫年華
- 上一個文章: 2016高級會計實務(wù)預(yù)習(xí)考點:企業(yè)融資方式?jīng)Q策(1)
- 下一個文章: 2016高級會計實務(wù)預(yù)習(xí)考點:企業(yè)融資方式?jīng)Q策(3)