亚洲精品国偷拍自产在线观看蜜臀,亚洲av无码男人的天堂,亚洲av综合色区无码专区桃色,羞羞影院午夜男女爽爽,性少妇tubevⅰdeos高清

高級(jí)會(huì)計(jì)師

 東奧會(huì)計(jì)在線 >> 高級(jí)會(huì)計(jì)師 >> 歷年試題 >> 正文

2012年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試試題及答案解析(完整版)

分享: 2013/5/8 10:19:57網(wǎng)絡(luò)字體:

  案例分析題四(本題10分)(考核價(jià)值管理)

  A公司為股份有限公司,股份總數(shù)為100 000萬(wàn)股,B公司為其控股股東,擁有其中90 000萬(wàn)股股份。2012年初,為促進(jìn)股權(quán)多元化,改善公司治理結(jié)構(gòu),A公司制定了股權(quán)多元化方案,方案建議控股股東轉(zhuǎn)讓20 000萬(wàn)股股份給新的投資者。B公司同意這一方案,但期望以400 000萬(wàn)元的定價(jià)轉(zhuǎn)讓股份。

  為滿足股份轉(zhuǎn)讓需要,B公司聘請(qǐng)某財(cái)務(wù)顧問公司對(duì)A公司進(jìn)行整體估值,財(cái)務(wù)顧問公司首先對(duì)A公司進(jìn)行了2012年至2016年的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè),有關(guān)于測(cè)數(shù)據(jù)如下:

  金額單位:萬(wàn)元

項(xiàng)目

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

凈利潤(rùn)

130 000

169 000

192 000

223 000

273 000

折舊及攤銷

50 000

65 000

80 000

95 000

105 000

資本支出

120 000

120 000

120 000

80 000

60 000

凈營(yíng)運(yùn)資本增加額

20 000

30 000

60 000

120 000

100 000

  假定自2017年起,A公司自由現(xiàn)金流量每年以5%的固定比率增長(zhǎng)。

  A公司估值基準(zhǔn)日為2011年12月31日,財(cái)務(wù)顧問公司根據(jù)A公司估值基準(zhǔn)日的財(cái)務(wù)狀況,結(jié)合資本市場(chǎng)相關(guān)參考數(shù)據(jù),確定用于A公司估值的加權(quán)平均資本成本率為13%。

  已知:A公司2012年至2016年自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和為355 640萬(wàn)元:在給定的折現(xiàn)率下,5年期1元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為0.54.

  要求:

  1.計(jì)算A公司2016年自由現(xiàn)金流量(要求列出計(jì)算過程)。

  2.計(jì)算A公司2016年末價(jià)值的現(xiàn)值(要求列出計(jì)算過程)。

  3.計(jì)算A公司的估值金額(要求列出計(jì)算過程)。

  4.以財(cái)務(wù)顧問公司的估值結(jié)果為基準(zhǔn)。從B公司價(jià)值最大化角度,分析判斷B公司擬轉(zhuǎn)讓的20 000萬(wàn)股股份定價(jià)是否合理(要求列出計(jì)算過程)。

  【分析與解釋】

  1、 A公司2016年自由現(xiàn)金流量=273000+105000—60000—100000=218000(萬(wàn)元) (2分)

  2、 A公司2016年末價(jià)值的現(xiàn)值=218000×(1+5%)/(13%-5%)×0.54=1545075(萬(wàn)元) (2分)

  或:2016年年末價(jià)值=218000×(1+5%)/(13%-5%)=2861250(萬(wàn)元) (1分)

  2016年年末價(jià)值的現(xiàn)值=2861250×0.54=1545075(萬(wàn)元) (1分)

  3、A公司的估值金額=355640+1545075=1900715(萬(wàn)元) (2分)

  4、B公司擬轉(zhuǎn)讓的20000萬(wàn)股股份的價(jià)值=1900715×20000/100000=380143(萬(wàn)元)(2分)

  400000>380143(萬(wàn)元)(1分)

  故B公司擬轉(zhuǎn)讓的20000萬(wàn)股股份定價(jià)合理。(1分)

  或:B公司每股價(jià)值=1900715/100000=19.01(元/股) [或:19元/股](1分)

  B公司每股轉(zhuǎn)讓定價(jià)=400000/20000=20(元/股)(1分)

  20>19.01 [或:19] (1分)

  故B公司擬轉(zhuǎn)讓的20000萬(wàn)股股份定價(jià)合理。(1分)

  或:B公司每股價(jià)值=1900715/100000=19(元/股)[或:19.01元/股] (1分)

  B公司擬轉(zhuǎn)讓股份價(jià)值=20000×19=380000(萬(wàn)元)[或:B公司擬轉(zhuǎn)讓股份價(jià)值=20000×19.01=380200萬(wàn)元] (1分)

  400000>380000 [或:380200](1分)

  故B公司擬轉(zhuǎn)讓的20000萬(wàn)股股份定價(jià)合理。(1分)

  或:B公司擬轉(zhuǎn)讓的20000萬(wàn)股股份的價(jià)值=1900715×20000/100000=380143(萬(wàn)元) (2分)

  B公司股份轉(zhuǎn)讓定價(jià)高于估值19857萬(wàn)元 (1分)

  故B公司擬轉(zhuǎn)讓的20000萬(wàn)股股份定價(jià)合理 (1分)

  評(píng)分說明:回答“B公司股份轉(zhuǎn)讓定價(jià)合理”,而無(wú)計(jì)算過程的,得1分。

上一頁(yè)  [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一頁(yè)

責(zé)任編輯:星云流水

高級(jí)會(huì)計(jì)師網(wǎng)課

  • 名師編寫權(quán)威專業(yè)
  • 針對(duì)性強(qiáng)覆蓋面廣
  • 解答詳細(xì)質(zhì)量可靠
  • 一書在手輕松過關(guān)
掃一掃 微信關(guān)注東奧