股利分配政策_25年財務(wù)與會計基礎(chǔ)知識點

來源：東奧會計在線責(zé)編：姜喆2025-07-11 14:28:08

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股利分配政策_25年財務(wù)與會計基礎(chǔ)知識點

股利分配政策（掌握）

股利分配政策是指公司確定股利以及與之有關(guān)的事項所采取的方針和策略，在企業(yè)實現(xiàn)稅后利潤一定的情況下，選擇股利分配政策就是要尋求股利與企業(yè)留存收益之間的最佳比例關(guān)系。實務(wù)中股利分配政策主要有以下四種類型。

一、股利分配政策的類型

（一）剩余股利政策

含義	是指公司在有良好的投資機會時，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配
計算公式	利潤留存=預(yù)期資金需要量×目標權(quán)益比重股利=凈利潤-利潤留存
優(yōu)點	留存收益優(yōu)先滿足再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化
缺點	若完全遵照執(zhí)行剩余股利政策，股利發(fā)放額就會每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動。剩余股利政策不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象，一般適用于公司初創(chuàng)階段

（二）固定或穩(wěn)定增長的股利政策

含義	是指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎(chǔ)上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長。公司只有在確信未來盈余不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)時才會宣布實施固定或穩(wěn)定增長的股利政策
計算公式	固定股利政策下：本期股利=上期股利穩(wěn)定增長股利政策下：本期股利=上期股利×（1+股利增長率）
優(yōu)點	①穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格；②穩(wěn)定的股利額有助于投資者安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算進行長期投資并對股利有很高依賴性的股東；③為了將股利或股利增長率維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標資本結(jié)構(gòu)，也可能比降低股利或股利增長率更為有利
缺點	股利的支付與企業(yè)的盈利相脫節(jié)，這可能會導(dǎo)致企業(yè)資金緊缺，財務(wù)狀況惡化。此外，在企業(yè)無利可分的情況下，若依然實施該股利政策，也是違反《公司法》的行為

（三）固定股利支付率政策

含義	是指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱為股利支付率，固定股利支付率越高，公司留存的凈利潤越少
計算公式	股利=凈利潤×股利支付率 =凈利潤×（1-利潤留存率）
優(yōu)點	①采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則；②公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)的支付能力的角度分析，這是一種穩(wěn)定的股利政策
缺點	①大多數(shù)公司每年的收益很難保持穩(wěn)定不變，導(dǎo)致年度間的股利額波動較大，很容易給投資者帶來經(jīng)營狀況不穩(wěn)定、投資風(fēng)險較大的不良印象，成為影響股價的不利因素；②容易使公司面臨較大的財務(wù)壓力。這是因為公司實現(xiàn)的盈利多，并不能代表公司有足夠的現(xiàn)金流用來支付較多的股利額；③合適的固定股利支付率的確定難度比較大

（四）低正常股利加額外股利政策

含義	是指公司事先設(shè)定一個較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發(fā)放股利外，還在公司盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發(fā)放額外股利。但是，額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了股利支付額
計算公式	Y=a+bx，其中a為低正常股利部分，而bx為額外股利部分
優(yōu)點	①賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財務(wù)彈性；②使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東
缺點	①由于各年度之間公司盈利的波動使額外股利不斷變化，造成分派的股利不同，容易給投資者造成收益不穩(wěn)定的感覺；②當公司在較長時間持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會被股東誤認為“正常股利”，一旦取消，可能會使股東認為這是公司財務(wù)狀況惡化的表現(xiàn)，進而導(dǎo)致股價下跌

二、不同股利政策的選擇

初創(chuàng)階段	經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險較高，公司急需大量資金投入，為降低財務(wù)風(fēng)險，剩余股利政策為最佳選擇
高速增長階段	產(chǎn)品銷售急劇上升，資金需求大，但公司發(fā)展前景已相對較明朗，投資者有分配股利的要求，為平衡這兩方面的要求，應(yīng)采取低正常股利加額外股利政策，股利支付方式應(yīng)采用股票股利的形式，避免現(xiàn)金支付
穩(wěn)定增長階段	公司對外投資需求減少，公司已具備持續(xù)支付較高股利的能力。此時，理想的股利政策應(yīng)是固定或穩(wěn)定增長的股利政策
成熟階段	產(chǎn)品市場趨于飽和，利潤水平穩(wěn)定。此時，公司通常已積累了一定的盈余和資金，公司可考慮由穩(wěn)定增長的股利政策轉(zhuǎn)為固定股利支付率政策
衰退階段	產(chǎn)品銷售收入減少，利潤下降，公司為了不被解散或被其他公司兼并重組，需要投入新的行業(yè)和領(lǐng)域，因此，公司已不具備較強的股利支付能力，應(yīng)采用剩余股利政策