
零息債券的價(jià)格計(jì)算公式主要基于現(xiàn)值的概念,因?yàn)榱阆诘狡谌涨安恢Ц独?,其價(jià)格等于面值按市場(chǎng)利率折現(xiàn)的現(xiàn)值。 計(jì)算零息債券價(jià)格的基本公式 P = F/(1 + r)^t
更新時(shí)間:2025-06-08 10:01:57 查看全文>>
零息債券的價(jià)格計(jì)算公式主要基于現(xiàn)值的概念,因?yàn)榱阆诘狡谌涨安恢Ц独?,其價(jià)格等于面值按市場(chǎng)利率折現(xiàn)的現(xiàn)值。 計(jì)算零息債券價(jià)格的基本公式 P = F/(1 + r)^t
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是的,零息債券的久期等于其到期期限。
這是因?yàn)榱阆诘狡谌涨安恢Ц度魏维F(xiàn)金流(即沒有定期的利息支付),所有的現(xiàn)金流都集中在到期日這一天。因此,零息債券的麥考利久期和修正久期直接等同于它的到期時(shí)間。
1.麥考利久期 是債券的加權(quán)平均還款期限,權(quán)重為各期現(xiàn)金流的現(xiàn)值占債券價(jià)格的比例。對(duì)于零息債券,由于只在到期日有一次現(xiàn)金流,所以這個(gè)加權(quán)平均期限就是到期日。
2.修正久期 是衡量債券價(jià)格對(duì)收益率變化敏感性的一個(gè)指標(biāo),對(duì)于零息債券,由于其麥考利久期等于到期期限,且沒有票息支付,其修正久期也非常接近到期期限(具體數(shù)值會(huì)根據(jù)收益率計(jì)算略有不同)。
這一特性使得零息債券成為對(duì)沖特定到期日利率風(fēng)險(xiǎn)的理想工具,同時(shí)也使其價(jià)格對(duì)利率變化特別敏感。
總結(jié)
1.唯一性:零息債券是唯一久期與到期期限完全相等的債券類型。
零息債券是折價(jià)發(fā)行的。
零息債券,顧名思義,是指存續(xù)期內(nèi)不支付利息、只在到期日支付票面金額的債券,屬于債券深度折價(jià)發(fā)行,在到期時(shí)按面值全額償還本金,利息實(shí)際隱含在了折價(jià)當(dāng)中。
零息債是復(fù)利計(jì)息的。例如,一年期面值1000元的債券,發(fā)行者折價(jià)以950元出售,到期按1000元面值贖回,50元的折價(jià)即為利息。
零息債券的特點(diǎn)
1.在發(fā)行日,深度折價(jià)發(fā)行
2.在持有期,不支付任何現(xiàn)金流量(沒有利息)
3.在到期日,按面值一次性全額支付本金(只還本金)
1.在發(fā)行日,深度折價(jià)發(fā)行
2.在持有期,不支付任何現(xiàn)金流量(沒有利息)
3.在到期日,按面值一次性全額支付本金(只還本金)
零息債券也叫純貼現(xiàn)債券,持有期間不支付利息,到期一次還本。零息債券價(jià)值計(jì)算公式為:零息債券價(jià)值=本金*復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)
零息債券的到期收益率
零息債券的到期收益率是指將債券持有到償還期所獲得的收益。到期收益率又稱最終收益率,是使從債券上獲得的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的貼現(xiàn)率。包括零息債券的到期收益率和零息債券的到期收益率。零息債券的到期收益率是不支付利息,折價(jià)出售,到期按債券面值兌現(xiàn)。
債券的到期收益率計(jì)算方法
零息債券也叫純貼現(xiàn)債券,持有期間不支付利息,到期一次還本。零息債券價(jià)值計(jì)算公式為:零息債券價(jià)值=本金*復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)。
零息債券的特點(diǎn)
1.在發(fā)行日,深度折價(jià)發(fā)行
2.在持有期,不支付任何現(xiàn)金流量(沒有利息)
3.在到期日,按面值一次性全額支付本金(只還本金)
零息債券的到期收益率
零息債券的到期收益率是指將債券持有到償還期所獲得的收益。到期收益率又稱最終收益率,是使從債券上獲得的未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的貼現(xiàn)率。包括零息債券的到期收益率和零息債券的到期收益率。零息債券的到期收益率是不支付利息,折價(jià)出售,到期按債券面值兌現(xiàn)。
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美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師(CMA)、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師、中國(guó)注冊(cè)造價(jià)工程師,曾擔(dān)任“世界500強(qiáng)”央企高級(jí)管理職務(wù),10多家知名企業(yè)特約咨詢培訓(xùn)師、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)特聘講師
白默《戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理》
南開大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)博士,教授,碩士生導(dǎo)師,CMA,ACCA;中國(guó)會(huì)計(jì)協(xié)會(huì)財(cái)務(wù)與成本分會(huì)理事;機(jī)械工業(yè)出版社財(cái)經(jīng)類專著的審稿人。
Jenny Liu《財(cái)務(wù)規(guī)劃、績(jī)效與分析》
英國(guó)華威商學(xué)院碩士,CPA、ACCA、AICPA、CMA持證者,中國(guó)石油、中國(guó)銀行特約培訓(xùn)師、對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)特聘講師。
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