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資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算公式

資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算公式

資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算公式：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)，其中：E(ri)是資產(chǎn)i的預(yù)期回報(bào)率；rf是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；βim是資產(chǎn)i的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；E(rm)是市場(chǎng)m的預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率；E(rm)-rf是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；即預(yù)期市場(chǎng)回報(bào)率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率之差

更新時(shí)間：2024-06-26 09:29:41 查看全文>>

  • 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的局限性

    某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計(jì)，特別是對(duì)一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)【歷史數(shù)據(jù)】。

    經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來(lái)的β值對(duì)未來(lái)的指導(dǎo)作用必然要打折扣。

    資本資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在一系列假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實(shí)際情況有較大偏差，使得資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性受到質(zhì)疑。這些假設(shè)包括：市場(chǎng)是均衡的、市場(chǎng)不存在摩擦、市場(chǎng)參與者都是理性的、不存在交易費(fèi)用、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。

    資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)前提

    1.投資者是風(fēng)險(xiǎn)回避者，并以期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)(用方差或標(biāo)準(zhǔn)差衡量)為基礎(chǔ)選擇投資組合;

    2.投資者可以以相同的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行無(wú)限制的借貸;

    3.所有投資者的投資均為單一投資期，投資者對(duì)證券的回報(bào)率的均值、方差以及協(xié)方差具有相同的預(yù)期;

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  • 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的優(yōu)缺點(diǎn)

    資本資產(chǎn)定價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)：

    資本資產(chǎn)定價(jià)模型最大的貢獻(xiàn)在于它提供了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的一種實(shí)質(zhì)性的表述，資本資產(chǎn)定價(jià)模型首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)”這樣一種直觀認(rèn)識(shí)，用這樣簡(jiǎn)單的關(guān)系式表達(dá)出來(lái)。

    資本資產(chǎn)定價(jià)模型的缺點(diǎn)：

    某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計(jì)，特別是對(duì)一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)【歷史數(shù)據(jù)】。

    經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來(lái)的β值對(duì)未來(lái)的指導(dǎo)作用必然要打折扣。

    資本資產(chǎn)定價(jià)模型的說(shuō)明如下

    1.單個(gè)證券的期望收益率由兩個(gè)部分組成，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率以及對(duì)所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償-風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

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  • 資本資產(chǎn)定價(jià)模型是誰(shuí)提出的

    1970年，威廉.史普提出了資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）。他指出個(gè)人投資者面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資組合可以降低乃至消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但無(wú)法避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。資本資產(chǎn)定價(jià)模型提供了兩個(gè)共識(shí)：一是投資者對(duì)其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)總會(huì)要求額外的補(bǔ)償，因此，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目要求較高的收益率；二是投資者主要關(guān)心其無(wú)法通過(guò)分散化投資消除的風(fēng)險(xiǎn)。

    資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算公式

    當(dāng)資本市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)的邊際價(jià)格是不變的，任何改變市場(chǎng)組合的投資所帶來(lái)的邊際效果是相同的，即增加一個(gè)單位的風(fēng)險(xiǎn)所得到的補(bǔ)償是相同的。按照β的定義，代入均衡的資本市場(chǎng)條件下，得到資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算公式：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)

    其中：

    E(ri)是資產(chǎn)i的預(yù)期回報(bào)率

    rf是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

    βim是資產(chǎn)i的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

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  • 資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)前提

    資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)前提：

    1.投資者是風(fēng)險(xiǎn)回避者，并以期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)(用方差或標(biāo)準(zhǔn)差衡量)為基礎(chǔ)選擇投資組合;

    2.投資者可以以相同的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行無(wú)限制的借貸;

    3.所有投資者的投資均為單一投資期，投資者對(duì)證券的回報(bào)率的均值、方差以及協(xié)方差具有相同的預(yù)期;

    4.資本市場(chǎng)是均衡的;

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