資本資產(chǎn)定價模型的優(yōu)缺點
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資本資產(chǎn)定價模型的優(yōu)點:
資本資產(chǎn)定價模型最大的貢獻(xiàn)在于它提供了對風(fēng)險和收益之間的一種實質(zhì)性的表述,資本資產(chǎn)定價模型首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險”這樣一種直觀認(rèn)識,用這樣簡單的關(guān)系式表達(dá)出來。
資本資產(chǎn)定價模型的缺點:
某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計,特別是對一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè)【歷史數(shù)據(jù)】。
經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和不斷變化,使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對未來的指導(dǎo)作用必然要打折扣。
資本資產(chǎn)定價模型的說明如下
1.單個證券的期望收益率由兩個部分組成,無風(fēng)險利率以及對所承擔(dān)風(fēng)險的補(bǔ)償-風(fēng)險溢價。
2.風(fēng)險溢價的大小取決于β值的大小。β值越高,表明單個證券的風(fēng)險越高,所得到的補(bǔ)償也就越高。
3.β度量的是單個證券的系統(tǒng)風(fēng)險,非系統(tǒng)性風(fēng)險沒有風(fēng)險補(bǔ)償。
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