資本成本和貼現(xiàn)率不一樣。

資本成本是因使用資金而需要付出的代價。貼現(xiàn)率是為了早點拿到錢，而承擔(dān)的一部分損失，可以看做是放棄的利息。貼現(xiàn)率是資本成本率的一種。因此不能說兩者是一樣的，資本成本率的范圍更大。

資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，因此被稱為機會成本。

資本成本的用途：

1.用于投資決策；

2.用于籌資決策；

3.用于營運資本管理；

影響資本成本的內(nèi)部因素的有資本結(jié)構(gòu)和投資政策。

1、資本成本：

企業(yè)改變資本結(jié)構(gòu)時，資本成本會隨之改變。增加債務(wù)的比重，會使平均資本成本趨于降低，同時會加大公司的財務(wù)風(fēng)險，又會引起債務(wù)成本和股權(quán)成本上升。公司要適度負(fù)債使資本成本最小化。

2、投資政策：

如果公司向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險的新項目投資，公司資產(chǎn)的平均風(fēng)險就會提高，并使得資本成本上升。

外部因素(公司不可控)：

1、無風(fēng)險利率：

資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，因此被稱為機會成本。資本成本的作用：資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方的依據(jù)；平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)；資本成本是評價投資項目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)；資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。

加權(quán)資本成本的計算公式

WACC=(E/V)×Re+(D/V)×Rd×(1-Tc)，

加權(quán)平均資本成本=(公司股本的市場價值/股本占融資總額的百分比)×債務(wù)成本+(公司債務(wù)的市場價值/債務(wù)占融資總額的百分比)×債務(wù)成本×(1-企業(yè)稅率)。

WACC=加權(quán)平均資本成本，Re=股本成本，Rd=債務(wù)成本，E=公司股本的市場價值，D=公司債務(wù)的市場價值，V=E+D，E/V=股本占融資總額的百分比，D/V=債務(wù)占融資總額的百分比，Tc=企業(yè)稅率。

加權(quán)平均資本成本的計算方法

加權(quán)平均資本成本的計算有三種權(quán)重方可供選擇：賬面價值權(quán)重、實際市場價值權(quán)重和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)權(quán)重可以適用于公司評價未來的資本結(jié)構(gòu)，而賬面價值權(quán)重和實際市場價值權(quán)重僅反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。

賬面價值加權(quán)根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的會計價值來衡量每種資本的比例。

個別資本成本計算公式：

(一)銀行借款資本成本

1.如果不考慮貨幣時間價值，銀行借款資本成本計算的一般模式：

Kb=年利率×(1-所得稅稅率)/(1-手續(xù)費率)×100%=i×(1-T)/(1-f)×100%

式中，Kb表示銀行借款資本成本率，i表示銀行借款年利率，f表示籌資費用率，T表示所得稅稅率。

2.如果考慮貨幣時間價值，長期借款也可以用貼現(xiàn)模式計算資本成本率，根據(jù)：現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時的折現(xiàn)率即為資本成本。

M(1-f)=

邊際資本成本的計算公式：

邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的成本。企業(yè)的個別資本成本和平均資本成本，是企業(yè)過去籌集的單項資本的成本或目前使用全部資本的成本。然而，企業(yè)在追加籌資時，不能僅僅考慮目前所使用資本的成本，還要考慮新籌集資金的成本，即邊際資本成本。邊際資本成本，是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)。

邊際資本成本=增加的籌資總成本/增加的籌資總額=∑ (各種形式的籌資額*相應(yīng)的個別資本成本)/增加的籌資總額=∑ (增加的籌資總額*各種籌資形式的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)*相應(yīng)的個別資本成本)/增加的籌資總額=∑(各種籌資形式的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)*相應(yīng)的個別資本成本)。

資本成本率：資本成本率在一定范圍內(nèi)不會改變，而在保持某資本成本率的條件下可以籌集到的資金總限度稱為保持現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的籌資突破點，一旦籌資額超過突破點，即使維持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本率也會增加。由于籌集新資本都按一定的數(shù)額批量進(jìn)行，故其邊際資本成本可以繪成一條有間斷點(即籌資突破點)的曲線，若將該曲線和投資機會曲線置于同一圖中，則可進(jìn)行投資決策：內(nèi)部收益率高于邊際資本成本的投資項目應(yīng)接受；反之則拒絕；兩者相等時則是最優(yōu)的資本預(yù)算。

邊際資本成本率的規(guī)劃：一、確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)；二、測算各種資本的成本率；三、第三步,計算籌資總額分界點。根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)和各種資本成本率變動的分界點,計算公司籌資總額分界點。BPj=TFj/Wj，式中:BPj——籌資總額分界點;TFj——第j種資本的成本率分界點;Wj——目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中第j種資本的比例.四、算邊際資本成本率。根據(jù)上一步驟計算出的分界點,可得出新的籌資范圍.對新的籌資范圍分別計算加權(quán)平均資本成本,即可得到各種籌資范圍的邊際資本成本率。

經(jīng)濟(jì)資本成本指用于承擔(dān)業(yè)務(wù)風(fēng)險或購買外來收益的股東投資總額,經(jīng)濟(jì)資本成本計算公式:經(jīng)濟(jì)資本=信用風(fēng)險的非預(yù)期損失+市場風(fēng)險的非預(yù)期損失+操作風(fēng)險的非預(yù)期損失。