【小編導言】今天開始學習財管第六章資本成本的相關(guān)內(nèi)容，這章小編和學員們一起來解決股票的收益率問題，這部分內(nèi)容很重要，學員們要牢牢掌握。小編每天發(fā)布若干條注會考試重要知識點，并輔以相關(guān)的配套習題，供學員們參考。

　　【內(nèi)容導航】：

所屬章節(jié)

知識點正文

相關(guān)習題

　　2013年注冊會計師考試報名資格審核時間為5月6日至5月15日，是時候進入備考狀態(tài)!以下是2013年注會考試重要知識點股利增長模型的具體內(nèi)容和相關(guān)習題，注會起跑，你準備好了嗎!

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　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點屬于《財管》第六章資本成本第二節(jié)普通股成本的內(nèi)容。

　　【重要知識點】：股利增長模型

　　一、 基本公式

　　二、 增長率的估計

　　1.歷史增長率

估算依據(jù)	這種方法是根據(jù)過去的股息支付數(shù)據(jù)估計未來的股息增長率。
估算方法	股息增長率可以按幾何平均數(shù)計算，也可以按算術(shù)平均數(shù)計算。

　　2.可持續(xù)增長率

　　假設(shè)未來保持當前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策(包括不增發(fā)股票和股票回購)不變，則可根據(jù)可持續(xù)增長率來確定股利的增長率。

　　股利的增長率=可持續(xù)增長率=留存收益比率×期初權(quán)益預期凈利率

　　3.采用證券分析師的預測

　　證券分析師發(fā)布的各公司增長率預測值，通常是分年度或季度的，而不是一個唯一的長期增長率。對此，有兩種解決辦法：

　　(1)將不穩(wěn)定的增長率平均化

　　轉(zhuǎn)換的方法是計算未來足夠長期間(例如30年或50年)的年度增長率的幾何平均數(shù)。(2)根據(jù)不均勻的增長率直接計算股權(quán)成本

　　三、 發(fā)行成本的影響

　　優(yōu)先股成本的估計

　　K=D/P0

　　新發(fā)股：K=D/[P0(1-f)]

　　【相關(guān)習題】：

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