影響因素

說(shuō)明

外部因素

利率

市場(chǎng)利率上升，公司的債務(wù)成本會(huì)上升，也會(huì)引起普通股和優(yōu)先股的成本上升。

市場(chǎng)

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

①市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)由資本市場(chǎng)上的供求雙方?jīng)Q定，個(gè)別公司無(wú)法控制。

②市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)影響股權(quán)成本。股權(quán)成本上升時(shí)，各公司會(huì)增加債務(wù)籌資，并推動(dòng)債務(wù)成本上升。

稅率

①稅率是政府政策，個(gè)別公司無(wú)法控制。

②稅率變化直接影響稅后債務(wù)成本以及公司加權(quán)平均資本成本。

內(nèi)部因素

資本結(jié)構(gòu)

①適度負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)下，資本成本最小。
②增加債務(wù)的比重，會(huì)使平均資本成本趨于降低，同時(shí)會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的提高，又會(huì)引起債務(wù)成本和權(quán)益成本上升。

股利政策

改變股利政策，就會(huì)引起權(quán)益成本的變化。

投資政策

①公司的資本成本反映現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)。
②如果公司向高于現(xiàn)有資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)投資，公司資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)提高，并使得資本成本上升。