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【內(nèi)容導(dǎo)航】:
所屬章節(jié) |
知識點(diǎn)正文 |
相關(guān)習(xí)題 |
2013年注冊會計師考試時間為10月19日至20日,是時候進(jìn)入備考狀態(tài)!以下是2013年注會考試重要知識點(diǎn)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用的具體內(nèi)容和相關(guān)習(xí)題,注會起跑,你準(zhǔn)備好了嗎!
【所屬章節(jié)】:
本知識點(diǎn)屬于《財管》第七章企業(yè)價值評估第二節(jié)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型內(nèi)容。
【重要知識點(diǎn)】:現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用
一、種類
種類 |
一般表達(dá)式 |
模型使用的條件 |
永續(xù)增長模型 |
企業(yè)價值=下期現(xiàn)金流量/(資本成本-永續(xù)增長率) |
企業(yè)處于永續(xù)狀態(tài),即企業(yè)的各種財務(wù)比率都是不變的。企業(yè)有永續(xù)的增長率和投資資本回報率。 |
兩階段增長模型 |
企業(yè)價值=預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值+后續(xù)期價值的現(xiàn)值 |
適用于增長呈現(xiàn)兩個階段的企業(yè)。第一階段是超常增長階段,增長率明顯快于永續(xù)增長階段;第二階段具有永續(xù)增長的特征,增長率比較低,是正常的增長率。 |
【提示1】公式不需要專門記憶,主要是注意實(shí)體價值等于實(shí)體現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,折現(xiàn)率為加權(quán)平均資本成本;股權(quán)價值等于股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,折現(xiàn)率為股權(quán)資本成本。
【提示2】利用實(shí)體現(xiàn)金流量模型時,如果提問要求計算股權(quán)價值,則分兩步完成,第一步計算實(shí)體流量并以加權(quán)資本成本為折現(xiàn)率計算實(shí)體價值;第二步計算股權(quán)價值,其公式為:
股權(quán)價值=實(shí)體價值-凈債務(wù)價值
【相關(guān)習(xí)題】:
2013《財務(wù)成本管理》第七章練習(xí)題:未來的股權(quán)現(xiàn)金流量的計算
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