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2013《財(cái)務(wù)成本管理》第九章知識(shí)點(diǎn):期權(quán)的投資策略

分享: 2013-6-27 11:13:05東奧會(huì)計(jì)在線字體:

   【小編導(dǎo)言】今天繼續(xù)學(xué)習(xí)財(cái)管第八章資本預(yù)算的相關(guān)內(nèi)容,這章小編和學(xué)員們一起來學(xué)習(xí)企業(yè)價(jià)值評估的現(xiàn)金流量模型,這部分內(nèi)容很重要,學(xué)員們要牢牢掌握。小編每天發(fā)布若干條注會(huì)考試重要知識(shí)點(diǎn),并輔以相關(guān)的配套習(xí)題,供學(xué)員們參考。

  【內(nèi)容導(dǎo)航】:

所屬章節(jié)

知識(shí)點(diǎn)正文

相關(guān)習(xí)題

  2013年注冊會(huì)計(jì)師考試時(shí)間為10月19日至20日,是時(shí)候進(jìn)入備考狀態(tài)!以下是2013年注會(huì)考試重要知識(shí)點(diǎn)期權(quán)的投資策略的具體內(nèi)容和相關(guān)習(xí)題,注會(huì)起跑,你準(zhǔn)備好了嗎!


  【所屬章節(jié)】:

  本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》第九章期權(quán)估價(jià)第一節(jié)期權(quán)概述的內(nèi)容。

  【重要知識(shí)點(diǎn)】:期權(quán)的投資策略

  (一)保護(hù)性看跌期權(quán)

  1.含義

  股票加看跌期權(quán)組合,稱為保護(hù)性看跌期權(quán)。是指購買1份股票,同時(shí)購買該股票1份看跌期權(quán)。

  2.圖示

  3.組合凈損益

  組合凈損益=執(zhí)行日的組合收入-初始投資

  (1)股價(jià)<執(zhí)行價(jià)格:執(zhí)行價(jià)格-(股票投資買價(jià)+期權(quán)購買價(jià)格)

  (2)股價(jià)>執(zhí)行價(jià)格:股票售價(jià)-(股票投資買價(jià)+期權(quán)購買價(jià)格)

  4.特征

  鎖定了最低凈收入和最低凈損益。但是,同時(shí)凈損益的預(yù)期也因此降低了。

  (二)拋補(bǔ)看漲期權(quán)

  1.含義

  股票加空頭看漲期權(quán)組合,是指購買1份股票,同時(shí)出售該股票1份看漲期權(quán)。

  2.圖示

  3.組合凈損益

  組合凈損益=執(zhí)行日組合收入-初始投資

  (1)股價(jià)<執(zhí)行價(jià)格:股票售價(jià)+期權(quán)(出售)價(jià)格-股票投資買價(jià)

  (2)股價(jià)>執(zhí)行價(jià)格:執(zhí)行價(jià)格+期權(quán)(出售)價(jià)格-股票投資買價(jià)

  4.結(jié)論

  拋補(bǔ)期權(quán)組合鎖定了凈收入即到期日價(jià)值,最多是執(zhí)行價(jià)格。

  (三)多頭對敲

  1.含義

  多頭對敲是指同時(shí)買進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同。

  2.圖示

  3.適用范圍

  多頭對敲策略對于預(yù)計(jì)市場價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng),但是不知道升高還是降低的投資者非常有用。

  4.組合凈損益

  組合凈損益=執(zhí)行日組合收入-初始投資

  (1)股價(jià)<執(zhí)行價(jià)格:(執(zhí)行價(jià)格-股票售價(jià))-兩種期權(quán)(購買)價(jià)格

  (2)股價(jià)>執(zhí)行價(jià)格:(股票售價(jià)-執(zhí)行價(jià)格)-兩種期權(quán)(購買)價(jià)格

  5.結(jié)論

  多頭對敲的最壞結(jié)果是股價(jià)沒有變動(dòng),白白損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本。股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過期權(quán)購買成本,才能給投資者帶來凈收益。

  【相關(guān)習(xí)題】:

  2013《財(cái)務(wù)成本管理》第九章練習(xí)題:期權(quán)投資策略


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責(zé)任編輯:龍貓的樹洞

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