2013《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn)：布萊克－斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型

　　【小編導(dǎo)言】我們一起來學(xué)習(xí)2013《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn)：布萊克－斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型。本考點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》第九章期權(quán)估價(jià)第一節(jié)期權(quán)概述的內(nèi)容。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　1.假設(shè)

　　2.公式

　　3.參數(shù)估計(jì)

　　考頻：★★

　　復(fù)習(xí)程度：掌握本考點(diǎn)，能力等級(jí)3。

　　【高頻考點(diǎn)】：布萊克－斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型

　　(一)假設(shè)

　　1.在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配;

　　2.股票或期權(quán)的買賣沒有交易成本;

　　3.短期的無風(fēng)險(xiǎn)利率是已知的，并且在期權(quán)壽命期內(nèi)保持不變;

　　4.任何證券購買者能以短期的無風(fēng)險(xiǎn)利率借得任何數(shù)量的資金;

　　5.允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當(dāng)天價(jià)格的資金;

　　6.看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行;

　　7.所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價(jià)格隨機(jī)游走。

　　(二)公式

　　(三)參數(shù)估計(jì)

　　1.無風(fēng)險(xiǎn)利率

　　無風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)選擇與期權(quán)到期日相同的國庫券利率。如果沒有相同時(shí)間的，應(yīng)選擇時(shí)間最接近的國庫券利率。

　　這里所說的國庫券利率是指其市場利率，而不是票面利率。

　　模型中的無風(fēng)險(xiǎn)利率是按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的利率。

　　如果用F表示終值，P表示現(xiàn)值，rc表示無風(fēng)險(xiǎn)利率，t表示時(shí)間(年)：

　　2.收益率標(biāo)準(zhǔn)差

　　股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差可以使用歷史收益率來估計(jì)。

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