2014年《財務成本管理》預習知識點：企業(yè)價值評估概述

　　【東奧小編】本知識點屬于《財務成本管理》第七章企業(yè)價值評估第一節(jié)企業(yè)價值評估概述的內容。

　　企業(yè)價值評估概述

　　一、價值評估的意義

　　企業(yè)價值評估簡稱企業(yè)估值，目的是分析和衡量一個企業(yè)或一個經營單位的公平市場價值，并提供有關信息以幫助投資人和管理當局改善決策。

　　二、價值評估的目的

　　價值評估的目的是幫助投資人和管理當局改善決策。

　　三、企業(yè)價值評估的對象

　　企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經濟價值。

　　(一)企業(yè)的整體價值

　　1.整體不是各部分的簡單相加

　　2.整體價值來源于要素的結合方式

　　3.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值

　　4.整體價值只有在運行中才能體現(xiàn)出來

　　(二)企業(yè)的經濟價值

　　經濟價值是指一項資產的公平市場價值，通常用該資產所產生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計量。

　　需要注意的問題：

　　1.區(qū)分會計價值與經濟價值

　　2.區(qū)分現(xiàn)時市場價格與公平市場價值

　　現(xiàn)時市場價格可能是公平的，也可能是不公平的。

　　(三)企業(yè)整體經濟價值的類別

　　1.實體價值與股權價值

　　2.持續(xù)經營價值與清算價值

　　3.少數(shù)股權價值與控股權價值

　　股權價值在這里不是所有者權益的會計價值(賬面價值)，而是股權的公平市場價值。

　　凈債務價值也不是它們的會計價值(賬面價值)，而是債務的公平市場價值。

　　2.持續(xù)經營價值與清算價值

　　持續(xù)經營價值(簡稱續(xù)營價值)：由營業(yè)所產生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　　清算價值：停止經營，出售資產產生的現(xiàn)金流。

　　【提示】

　　(1)一個企業(yè)的公平市場價值，應當是持續(xù)經營價值與清算價值中較高的一個。

　　(2)一個企業(yè)的持續(xù)經營價值已經低于其清算價值，本應當進行清算。但是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經營。這種持續(xù)經營，摧毀了股東本來可以通過清算得到的價值。

　　3.少數(shù)股權價值與控股權價值

　　(1)所有權和控制權關系

　　(2)少數(shù)股權價值與控股權價值關系

　　少數(shù)股權價值[V(當前)]：是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值。

　　控股權價值[V(新的)]：是企業(yè)進行重組，改進管理和經營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　　控股權溢價=V(新的)-V(當前)