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2014《財務(wù)成本管理》預(yù)習知識點:項目系統(tǒng)風險的衡量和處置
【小編導(dǎo)言】我們一起來學(xué)習2014《財務(wù)成本管理》預(yù)習知識點:項目系統(tǒng)風險的衡量和處置。
【內(nèi)容導(dǎo)航】:
(一)加權(quán)平均成本與權(quán)益資本成本
(二)使用加權(quán)平均資本成本的條件
(三)投資項目系統(tǒng)風險的衡量

本知識點屬于《財務(wù)成本管理》科目第八章資本預(yù)算第三節(jié)項目風險的衡量與處置的內(nèi)容。
【知識點】:項目系統(tǒng)風險的衡量和處置
(一)加權(quán)平均成本與權(quán)益資本成本
1.計算項目凈現(xiàn)值的兩種方法
2.結(jié)論
(1)兩種方法計算的凈現(xiàn)值沒有實質(zhì)區(qū)別。不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)企業(yè)實體的現(xiàn)金流量,也不能用企業(yè)加權(quán)平均的資本成本折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量。
(2)折現(xiàn)率應(yīng)當反映現(xiàn)金流量的風險。股權(quán)現(xiàn)金流量的風險比實體現(xiàn)金流量大,它包含了公司的財務(wù)風險。實體現(xiàn)金流量不包含財務(wù)風險,比股東的現(xiàn)金流量風險小。
(3)增加債務(wù)不一定會降低加權(quán)平均成本。
(4)實體現(xiàn)金流量法比股權(quán)現(xiàn)金流量法簡潔。
(二)使用加權(quán)平均資本成本的條件
使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的資本成本,應(yīng)具備兩個條件:一是項目的風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均風險相同;二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資。
(三)投資項目系統(tǒng)風險的衡量
1. 可比公司法
2.擴展
若目標公司待評估項目經(jīng)營風險與公司原有經(jīng)營風險一致,但資本結(jié)構(gòu)與公司原有資本結(jié)構(gòu)不一致(滿足等風險假設(shè),但不滿足等資本結(jié)構(gòu)假設(shè))。
責任編輯:龍貓的樹洞