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項目系統(tǒng)風險的衡量和處置

分享: 2014-2-17 17:38:32東奧會計在線字體:

  2014《財務(wù)成本管理》預(yù)習知識點:項目系統(tǒng)風險的衡量和處置

  【小編導(dǎo)言】我們一起來學(xué)習2014《財務(wù)成本管理》預(yù)習知識點:項目系統(tǒng)風險的衡量和處置。

  【內(nèi)容導(dǎo)航】:

  (一)加權(quán)平均成本與權(quán)益資本成本

  (二)使用加權(quán)平均資本成本的條件

  (三)投資項目系統(tǒng)風險的衡量


  【所屬章節(jié)】:

  本知識點屬于《財務(wù)成本管理》科目第八章資本預(yù)算第三節(jié)項目風險的衡量與處置的內(nèi)容。

  【知識點】:項目系統(tǒng)風險的衡量和處置

  (一)加權(quán)平均成本與權(quán)益資本成本

  1.計算項目凈現(xiàn)值的兩種方法

  2.結(jié)論

  (1)兩種方法計算的凈現(xiàn)值沒有實質(zhì)區(qū)別。不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)企業(yè)實體的現(xiàn)金流量,也不能用企業(yè)加權(quán)平均的資本成本折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量。

  (2)折現(xiàn)率應(yīng)當反映現(xiàn)金流量的風險。股權(quán)現(xiàn)金流量的風險比實體現(xiàn)金流量大,它包含了公司的財務(wù)風險。實體現(xiàn)金流量不包含財務(wù)風險,比股東的現(xiàn)金流量風險小。

  (3)增加債務(wù)不一定會降低加權(quán)平均成本。

  (4)實體現(xiàn)金流量法比股權(quán)現(xiàn)金流量法簡潔。

  (二)使用加權(quán)平均資本成本的條件

  使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的資本成本,應(yīng)具備兩個條件:一是項目的風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均風險相同;二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資。

  (三)投資項目系統(tǒng)風險的衡量

  1. 可比公司法

  2.擴展

  若目標公司待評估項目經(jīng)營風險與公司原有經(jīng)營風險一致,但資本結(jié)構(gòu)與公司原有資本結(jié)構(gòu)不一致(滿足等風險假設(shè),但不滿足等資本結(jié)構(gòu)假設(shè))。

責任編輯:龍貓的樹洞

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