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普通股的首次發(fā)行、定價與上市

分享: 2014-2-28 13:39:20東奧會計在線字體:

  2014《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)知識點(diǎn):普通股的首次發(fā)行、定價與上市

  【小編導(dǎo)言】我們一起來學(xué)習(xí)2014《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)知識點(diǎn):普通股的首次發(fā)行、定價與上市。

  【內(nèi)容導(dǎo)航】:

  (一)股票的發(fā)行方式

  (二)股票的銷售方式

  (三)普通股發(fā)行定價

  (四)股票上市的目的


  【所屬章節(jié)】:

  本知識點(diǎn)屬于《財務(wù)成本管理》科目第十二章普通股和長期負(fù)債籌資第一節(jié)普通股籌資的內(nèi)容。

  【知識點(diǎn)】:普通股的首次發(fā)行、定價與上市

  (一)股票的發(fā)行方式

  公司通過何種途徑發(fā)行股票。

發(fā)行方式

特征

優(yōu)點(diǎn)

缺點(diǎn)

公開間
接發(fā)行

通過中介機(jī)構(gòu),公開向社會公眾發(fā)行股票。

發(fā)行范圍廣,發(fā)行對象多,易于足額籌集資本;股票的變現(xiàn)性強(qiáng),流通性好;還有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大影響力。

手續(xù)繁雜,發(fā)行成本高。

不公開直接發(fā)行

不公開對外發(fā)行股票,只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行,因而不需經(jīng)中介機(jī)構(gòu)承銷。

彈性較大,發(fā)行成本低。

發(fā)行范圍小,股票變現(xiàn)性差。

  (二)股票的銷售方式

  股份有限公司向社會公開發(fā)行股票時所采取的股票銷售方法。

股票的銷售方式

優(yōu)點(diǎn)

缺點(diǎn)

自行銷售方式

發(fā)行公司可直接控制發(fā)行過程,實(shí)現(xiàn)發(fā)行意圖,并節(jié)省發(fā)行費(fèi)用。

籌資時間較長,發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險,并需要發(fā)行公司有較高的知名度、信譽(yù)和實(shí)力。

委托銷售方式

包銷

可及時籌足資本,不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險。

損失部分溢價,發(fā)行成本高。

代銷

可獲部分溢價收入;降低發(fā)行費(fèi)用。

承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險。

  (三)普通股發(fā)行定價

方法

基本公式

注意的問題

市盈率法

發(fā)行價格=每股收益×發(fā)行市盈率

(1)根據(jù)注冊會計師審核后的盈利預(yù)測計算出每股收益
(2)根據(jù)二級市場的平均市盈率、發(fā)行公司所處行業(yè)情況(同類行業(yè)公司股票的市盈率)、發(fā)行公司的經(jīng)營狀況及成長性等擬定發(fā)行市盈率

凈資產(chǎn)倍率法
(資產(chǎn)凈值法)

發(fā)行價格=每股凈資產(chǎn)值×溢價倍數(shù)

在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行,但在國內(nèi)一直未采用。

現(xiàn)金流量
折現(xiàn)法

現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是通過預(yù)測公司未來盈利能力,據(jù)此計算出公司凈現(xiàn)值,并按一定的折現(xiàn)率折算,從而確定股票發(fā)行價格的方法。

這一方法在國際主要股票市場上主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價。這類公司的特點(diǎn)是前期投資大,初期回報不高,上市時的利潤一般偏低,如果采用市盈率法定價則會低估其真實(shí)價值,而對公司未來收益(現(xiàn)金流量)的分析和預(yù)測能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長遠(yuǎn)價值。

  (四)股票上市的目的

上市的目的

上市的不利影響

(1)資本大眾化,分散風(fēng)險。
(2)提高股票的變現(xiàn)力。
(3)便于籌措新資金。
(4)提高公司知名度,吸引更多顧客。
(5)便于確定公司價值。

(1)公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本。
(2)各種信息公開的要求可能會暴露公司的商業(yè)秘密。
(3)股價有時會歪曲公司的實(shí)際狀況,丑化公司聲譽(yù)。
(4)可能會分散公司的控制權(quán),造成管理上的困難。

責(zé)任編輯:龍貓的樹洞

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