2014《財(cái)務(wù)成本管理》答疑精選：權(quán)益凈利率參數(shù)對(duì)應(yīng)期間

　　【東奧小編】2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試正式進(jìn)入基礎(chǔ)復(fù)習(xí)階段，以下是東奧會(huì)計(jì)在線獨(dú)家提供的關(guān)于2014注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目第六章資本成本的部分精彩答疑，供學(xué)員們參考復(fù)習(xí)，幫助大家進(jìn)行查漏補(bǔ)缺。

　　【提問(wèn)原題】：

　　原題：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題

　　某公司的預(yù)計(jì)未來(lái)保持經(jīng)營(yíng)效率、財(cái)務(wù)政策不變，不發(fā)股票，上年的每股股利為3元，每股凈利潤(rùn)為5元，每股凈資產(chǎn)為20元，股票當(dāng)前的每股市價(jià)為50元，則股票的資本成本為( )。

　　A.11.11% B.16.25% C.17.78% D.18.43%

　　正確答案：C

　　知識(shí)點(diǎn)：股利增長(zhǎng)模型

　　答案解析：留存收益比率=1-3/5=40%，權(quán)益凈利率=5/20=25%。

　　股利的增長(zhǎng)率=可持續(xù)增長(zhǎng)率=留存收益比率×期初權(quán)益預(yù)期凈利率=留存收益比率×權(quán)益凈利率/(1-留存收益比率×權(quán)益凈利率)=40%×25%/(1-40%×25%)=11.11%

　　股票的資本成本=3×(1+11.11%)/50+11.11%=17.78%

　　【東奧注會(huì)學(xué)員提問(wèn)】：

　　在計(jì)算可持續(xù)增長(zhǎng)率的時(shí)候，權(quán)益凈利率和利潤(rùn)留存率所用各具體參數(shù)所對(duì)應(yīng)的會(huì)計(jì)期間是什么?

　　感謝老師!

　　【東奧會(huì)計(jì)在線回答】：

　　尊敬的學(xué)員，您好：

　　權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益，凈利潤(rùn)是本年的時(shí)期數(shù)據(jù)，股東權(quán)益是期末數(shù)據(jù)。利潤(rùn)留存率=本期利潤(rùn)留存/本期凈利潤(rùn)，都是本期的時(shí)期數(shù)據(jù)。

　　祝您學(xué)習(xí)愉快!

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