2014《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券

　　【小編導(dǎo)言】現(xiàn)階段進(jìn)入2014注會(huì)基礎(chǔ)備考期，是打牢基礎(chǔ)的重要階段，我們一起來學(xué)習(xí)2014《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)含義與特征

　　(二)可轉(zhuǎn)換債券的要素

　　(三)可轉(zhuǎn)換債券的成本

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》科目第十三章其他長期籌資第二節(jié)混合籌資的內(nèi)容。

　　【知識(shí)點(diǎn)】：可轉(zhuǎn)換債券

　　(一)含義與特征

　　1.含義：可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股的債券。

　　2.特點(diǎn)

　　(1)這種轉(zhuǎn)換，在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本。認(rèn)股權(quán)證與之不同，認(rèn)股權(quán)會(huì)帶來新的資本。

　　(2)這種轉(zhuǎn)換是一種期權(quán)，證券持有人可以選擇轉(zhuǎn)換，也可選擇不轉(zhuǎn)換而繼續(xù)持有債券。

　　(二)可轉(zhuǎn)換債券的要素

　　(三)可轉(zhuǎn)換債券的成本

　　1.可轉(zhuǎn)換債券的估價(jià)

　　(1)債券的價(jià)值

　　債券的價(jià)值是其不能被轉(zhuǎn)換時(shí)的售價(jià)

　　債券的價(jià)值=利息的現(xiàn)值+本金的現(xiàn)值

　　(2)債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值

　　債券轉(zhuǎn)換價(jià)值是債券必須立即轉(zhuǎn)換時(shí)的債券售價(jià)。

　　轉(zhuǎn)換價(jià)值=股價(jià)×轉(zhuǎn)換比例

　　(3)可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值

　　可轉(zhuǎn)換債券的最低價(jià)值，應(yīng)當(dāng)是債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者。

　　2.可轉(zhuǎn)換債券的稅后成本

　　(1)計(jì)算方法(求投資人內(nèi)含報(bào)酬率的過程)

　　買價(jià)=利息現(xiàn)值+可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值(通常是轉(zhuǎn)換價(jià)值)現(xiàn)值

　　上式中求出的折現(xiàn)率，就是可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本。

　　(四)可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

　　優(yōu)點(diǎn):(1)與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金。降低了公司前期的籌資成本。

　　(2)與普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性。有利于穩(wěn)定公司股票價(jià)格。

　　缺點(diǎn):(1)股價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)。公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。

　　(2)股價(jià)低迷風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，如果股價(jià)沒有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平，可轉(zhuǎn)換債券持有者沒有如期轉(zhuǎn)換普通股，則公司只能繼續(xù)承擔(dān)債務(wù)。在訂有回售條款的情況下，公司短期內(nèi)集中償還債務(wù)的壓力會(huì)更明顯。

　　(3)籌資成本高于純債券。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

　　東奧網(wǎng)站發(fā)布的知識(shí)點(diǎn)由于內(nèi)容及時(shí)更新的需要發(fā)布的是往年教材內(nèi)容，需要查詢最新知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容的考生請(qǐng)參考2014《輕松過關(guān)》系列參考書及相關(guān)課程。

　　熱門文章推薦：

　　2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試基礎(chǔ)考點(diǎn)匯總(六科全)

　　東奧獨(dú)家巨獻(xiàn)：2014注會(huì)備考全網(wǎng)最豐富復(fù)習(xí)資料集合（不斷更新中�。�