含義

某個資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關(guān)性。

結(jié)論

市場組合相對于它自己的貝塔系數(shù)是1。

（1）β=1，表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度與市場組合的風險一致；

（2）β＞1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度大于整個市場組合的風險；

（3）β＜1，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度小于整個市場投資組合的風險；

（4）β=0，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風險程度等于0。

【提示】

（1）β系數(shù)反映了相對于市場組合的平均風險而言單項資產(chǎn)系統(tǒng)風險的大小。

（2）絕大多數(shù)資產(chǎn)的β系數(shù)是大于零的。如果β系數(shù)是負數(shù)，表明這類資產(chǎn)收益與市場平均收益的變化方向相反。

證券市場線

資本市場線

描述的

內(nèi)容

描述的是市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無論是否已經(jīng)有效地分散風險）的期望收益與風險之間的關(guān)系。

描述的是由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的的期望收益與風險之間的關(guān)系。

測度風險

的工具

單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對于整個市場組合方差的貢獻程度即β系數(shù)。

整個資產(chǎn)組合的標準差。

適用

單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無論是否有效分散風險）

有效組合

斜率與投資人對待風險態(tài)度的關(guān)系

市場整體對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大，對風險資產(chǎn)所要求的風險補償越大，對風險資產(chǎn)的要求收益率越高。

不影響直線的斜率。

【提示】投資者個人對風險的態(tài)度僅僅影響借入或貸出的資金量，不影響最佳風險資產(chǎn)組合。