2015《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券

　　【小編導(dǎo)言】現(xiàn)階段進(jìn)入2015年注會預(yù)習(xí)備考期，是梳理考點(diǎn)的寶貴時期，我們一起來學(xué)習(xí)2015《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】：

　　(一)含義與特征

　　(二)可轉(zhuǎn)換債券的要素

　　(三)可轉(zhuǎn)換債券的成本

　　(四)可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

　　【所屬章節(jié)】：

　　本知識點(diǎn)屬于《財務(wù)成本管理》科目第十三章其他長期籌資第二節(jié)混合籌資的內(nèi)容。

　　【知識點(diǎn)】：可轉(zhuǎn)換債券

　　(一)含義與特征

　　1.含義：可以轉(zhuǎn)換為特定公司的普通股的債券。

　　2.特點(diǎn)

　　(1)這種轉(zhuǎn)換，在資產(chǎn)負(fù)債表上只是負(fù)債轉(zhuǎn)換為普通股，并不增加額外的資本。認(rèn)股權(quán)證與之不同，認(rèn)股權(quán)會帶來新的資本。

　　(2)這種轉(zhuǎn)換是一種期權(quán)，證券持有人可以選擇轉(zhuǎn)換，也可選擇不轉(zhuǎn)換而繼續(xù)持有債券。

　　(二)可轉(zhuǎn)換債券的要素

　　(三)可轉(zhuǎn)換債券的成本

　　1.可轉(zhuǎn)換債券的估價

　　(1)債券的價值

　　債券的價值是其不能被轉(zhuǎn)換時的售價

　　債券的價值=利息的現(xiàn)值+本金的現(xiàn)值

　　(2)債券的轉(zhuǎn)換價值

　　債券轉(zhuǎn)換價值是債券必須立即轉(zhuǎn)換時的債券售價。

　　轉(zhuǎn)換價值=股價×轉(zhuǎn)換比例

　　(3)可轉(zhuǎn)換債券的底線價值

　　可轉(zhuǎn)換債券的最低價值，應(yīng)當(dāng)是債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中較高者。

　　2.可轉(zhuǎn)換債券的稅后成本

　　(1)計算方法(求投資人內(nèi)含報酬率的過程)

　　買價=利息現(xiàn)值+可轉(zhuǎn)換債券的底線價值(通常是轉(zhuǎn)換價值)現(xiàn)值

　　上式中求出的折現(xiàn)率，就是可轉(zhuǎn)換債券的稅前成本。

　　(2)合理的范圍

　　可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本應(yīng)在普通債券利率與稅前股權(quán)成本之間。

　　(四)可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

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