【提示1】相關(guān)系數(shù)介于區(qū)間[-1,1]內(nèi)。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1，表示完全負(fù)相關(guān)，表明兩項資產(chǎn)的收益率變化方向和變化幅度完全相反。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為+1時，表示完全正相關(guān)，表明兩項資產(chǎn)的收益率變化方向和變化幅度完全相同。當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0表示不相關(guān)。

　　【提示2】相關(guān)系數(shù)的正負(fù)與協(xié)方差的正負(fù)相同。相關(guān)系數(shù)為正值，表示兩種資產(chǎn)收益率呈同方向變化，組合抵消的風(fēng)險較少;負(fù)值則意味著反方向變化，抵消的風(fēng)險較多。

　　3.兩種證券投資組合的風(fēng)險衡量

　　4.三種組合

　　5.相關(guān)結(jié)論

　　(1)

　　(2)相關(guān)系數(shù)與組合風(fēng)險之間的關(guān)系

　　6.投資機(jī)會集曲線的含義

　　(1)兩種投資組合的投資機(jī)會集曲線描述不同投資比例組合的風(fēng)險和報酬的關(guān)系;

　　(2)兩種以上證券的所有可能組合會落在一個平面中。

　　(三)有效集

　　理解：有效資產(chǎn)組合曲線是一個由特定投資組合構(gòu)成的集合。集合內(nèi)的投資組合在既定的風(fēng)險水平上，期望報酬率是最高的，或者說在既定的期望報酬率下，風(fēng)險是最低的。投資者絕不應(yīng)該把所有資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合。

　　(四)相關(guān)系數(shù)與機(jī)會集的關(guān)系

　　(五)資本市場線

　　存在無風(fēng)險投資機(jī)會時的組合報酬率和風(fēng)險的計算公式

　　總期望報酬率=Q×(風(fēng)險組合的期望報酬率)+(1-Q)×(無風(fēng)險利率)

　　總標(biāo)準(zhǔn)差=Q×風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差

　　其中：

　　Q代表投資者自有資本總額中投資于風(fēng)險組合的比例，“1-Q”代表投資于無風(fēng)險資產(chǎn)的比例。

　　【提示】如果貸出資金，Q將小于1;如果是借入資金，Q會大于1。

　　(六)風(fēng)險的分類

　　(七)重點把握的結(jié)論

　　1.證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券的報酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān)。

　　2.對于一個含有兩種證券的組合，投資機(jī)會集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系。

　　3.風(fēng)險分散化效應(yīng)有時使得機(jī)會集曲線向左凸出，并產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標(biāo)準(zhǔn)差還低的最小方差組合。

　　4.有效邊界就是機(jī)會集曲線上從最小方差組合點到最高期望報酬率的那段曲線。

　　5.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險。

　　6.如果存在無風(fēng)險證券，新的有效邊界是經(jīng)過無風(fēng)險利率并和機(jī)會集相切的直線，該直線稱為資本市場線，該切點被稱為市場組合，其他各點為市場組合與無風(fēng)險投資的有效搭配。

　　7.資本市場線橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差，縱坐標(biāo)是報酬率。該直線反映兩者的關(guān)系即風(fēng)險價格。