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2015《財務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點(diǎn):加權(quán)平均成本與權(quán)益資本成本

分享: 2015-6-30 14:53:52東奧會計在線字體:

2015《財務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點(diǎn):加權(quán)平均成本與權(quán)益資本成本

  【東奧小編】現(xiàn)階段進(jìn)入2015年注會基礎(chǔ)備考期,是全面梳理考點(diǎn)的寶貴時期,我們一起來學(xué)習(xí)2015《財務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點(diǎn):加權(quán)平均成本與權(quán)益資本成本。

  【內(nèi)容導(dǎo)航】:

  1.計算項目凈現(xiàn)值的兩種方法

  2.結(jié)論

  【所屬章節(jié)】:

  本知識點(diǎn)屬于《財務(wù)成本管理》科目第九章資本預(yù)算第四節(jié)投資項目的風(fēng)險衡量與敏感性分析的內(nèi)容。

  【知識點(diǎn)】:

  1.計算項目凈現(xiàn)值的兩種方法

方法

現(xiàn)金流量的特點(diǎn)

折現(xiàn)率

實體現(xiàn)金流量法

以企業(yè)實體為背景,確定項目對企業(yè)實體現(xiàn)金流量的影響。

確定現(xiàn)金流出量時不考慮利息和償還本金。

以企業(yè)的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率。

股權(quán)現(xiàn)金流量方法

以股東為背景,確定項目對股權(quán)現(xiàn)金流量的影響。

利息和償還本金為相關(guān)的現(xiàn)金流出量。

以股權(quán)資本成本為折現(xiàn)率。

  2.結(jié)論

  (1)兩種方法計算的凈現(xiàn)值沒有實質(zhì)區(qū)別。不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)企業(yè)實體的現(xiàn)金流量,也不能用企業(yè)加權(quán)平均的資本成本折現(xiàn)股權(quán)現(xiàn)金流量。

  (2)折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)反映現(xiàn)金流量的風(fēng)險。股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險比實體現(xiàn)金流量大,它包含了公司的財務(wù)風(fēng)險。實體現(xiàn)金流量不包含財務(wù)風(fēng)險,比股東的現(xiàn)金流量風(fēng)險小。

  (3)增加債務(wù)不一定會降低加權(quán)平均成本。

  (4)實體現(xiàn)金流量法比股權(quán)現(xiàn)金流量法簡潔。

 

責(zé)任編輯:秋天的兔斯基

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