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2015《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn):財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的衡量

分享: 2015-9-28 17:30:23東奧會(huì)計(jì)在線字體:

2015《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn):財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的衡量

  【東奧小編】我們一起來學(xué)習(xí)2015《財(cái)務(wù)成本管理》高頻考點(diǎn):財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的衡量。本考點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》第十章資本結(jié)構(gòu)第二節(jié)杠桿系數(shù)的衡量的內(nèi)容。

  【考頻分析】:

  考頻:★★★

  【內(nèi)容導(dǎo)航】:

  (一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

  (二)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的含義

  (三)財(cái)務(wù)杠桿作用的衡量--財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL

  (四)相關(guān)結(jié)論

  【高頻考點(diǎn)】:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的衡量

  (一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

  指企業(yè)運(yùn)用債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險(xiǎn),而這種風(fēng)險(xiǎn)最終由普通股股東承擔(dān)。

  (二)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的含義

  在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)引起每股收益產(chǎn)生更大變動(dòng)程度的現(xiàn)象被稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

  理解:每股收益(Earnings Per Share):

  (三)財(cái)務(wù)杠桿作用的衡量--財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL(Degree Of Financial Leverage)

  --財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL(Degree Of Financial Leverage)

  計(jì)算公式推導(dǎo):

 、倩:EPS=[(EBIT-I)×(1-T)-PD]/N

  ②預(yù)計(jì)期:EPS1=[(EBIT1-I)×(1-T)-PD]/N

 、-①=△EPS=[△EBIT×(1-T)]/N

  DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)={[△EBIT(1-T)/N]/EPS}/(△EBIT/EBIT)

  =[EBIT(1-T)/N]/EPS=[EBIT(1-T)/N]/{[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N}=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]

種類

公式

用途

定義公式

DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)

用于

預(yù)測(cè)

簡(jiǎn)化公式

計(jì)算公式:DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]

或:DFL=[Q(P-V)-F]/[Q(P-V)-F-I-PD/(1-T)]

用于

計(jì)算

  (四)相關(guān)結(jié)論

存在

前提

只要在企業(yè)的籌資方式中有固定性融資費(fèi)用的債務(wù)或優(yōu)先股,就會(huì)存在息稅前利潤(rùn)的較小變動(dòng)引起每股收益較大變動(dòng)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

財(cái)務(wù)杠桿放大了息稅前利潤(rùn)變化對(duì)普通股收益的影響,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高,表明普通股收益的波動(dòng)程度越大,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

影響

因素

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重;息稅前利潤(rùn)水平;所得稅稅率水平。債務(wù)成本比重越高、固定性融資費(fèi)用額越高、息稅前利潤(rùn)水平越低,財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大,反之亦然。

【提示】可以根據(jù)計(jì)算公式來判斷。

控制

方法

負(fù)債比率是可以控制的。企業(yè)可以通過合理安排資本結(jié)構(gòu),適度負(fù)債,使財(cái)務(wù)杠桿利益抵消風(fēng)險(xiǎn)增大所帶來的不利影響。

  【相關(guān)復(fù)習(xí)資料】:

  2015《財(cái)務(wù)成本管理》第十章資本結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)考點(diǎn)匯總

  2015《財(cái)務(wù)成本管理》第十章資本結(jié)構(gòu)階段測(cè)試題匯總


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責(zé)任編輯:龍貓的樹洞

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