注冊會計師
東奧會計在線 >> 注冊會計師 >> 財務(wù)成本管理 >> 正文
2015《財務(wù)成本管理》高頻考點:股利理論
【東奧小編】我們一起來學(xué)習(xí)2015《財務(wù)成本管理》高頻考點:股利理論。本考點屬于《財務(wù)成本管理》第十一章股利分配第三節(jié)股利政策與股利分配方案的內(nèi)容。
【考頻分析】:
考頻:★★

(一)股利無關(guān)論
(二)股利相關(guān)論
【高頻考點】:股利理論
(一)股利無關(guān)論(完全市場理論)
這一理論是米勒與莫迪格利安尼于1961年提出。
主要觀點 |
(1)投資者并不關(guān)心公司股利的分配; (2)股利的支付比率不影響公司的價值。 |
理論假設(shè) |
(1)公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解; (2)不存在股票的發(fā)行和交易費用(即不存在股票籌資費用); (3)不存在個人或公司所得稅; (4)不存在信息不對稱; (5)經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本。 |
(二)股利相關(guān)論
1.稅差理論
稅差:現(xiàn)金股利稅和資本利得稅有差異
2.客戶效應(yīng)理論
客戶效應(yīng)理論是對稅差效應(yīng)理論的進一步擴展,研究處于不同稅收等級的投資者對待股利分配態(tài)度的差異。
3.“一鳥在手”理論
在手之鳥:當(dāng)期現(xiàn)金股利
在林之鳥:未來的資本利得
4.代理理論
基于代理理論對股利分配政策選擇的分析將是多種因素權(quán)衡的復(fù)雜過程。
5.信號理論
基本觀點:在信息不對稱的情況下,公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來盈利能力的信息。股利政策所產(chǎn)生的信息效應(yīng)會影響股票的價格。
【提示】鑒于投資者對股利信號信息的理解不同,所做出的對企業(yè)價值的判斷也不同。
可能的信號 |
好信號 |
差信號 |
高股利支付率 |
未來業(yè)績大幅增長 |
企業(yè)沒有前景好的投資項目 |
低股利支付率 |
企業(yè)有前景看好的投資項目 |
企業(yè)未來出現(xiàn)衰退 |
【相關(guān)復(fù)習(xí)資料】:
2015《財務(wù)成本管理》第十一章利潤分配基礎(chǔ)考點匯總
2015《財務(wù)成本管理》第十一章利潤分配階段測試題匯總
注會頻道相關(guān)推薦:
2015《財務(wù)成本管理》第十一章股利分配高頻考點歸納
責(zé)任編輯:龍貓的樹洞
- 上一篇文章: 2015《財務(wù)成本管理》第十一章股利分配高頻考點歸納
- 下一篇文章: 2015《財務(wù)成本管理》高頻考點:股利分配政策