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2016年注冊會計師《財管》預(yù)習:項目風險的處置

分享: 2016/1/6 11:41:35東奧會計在線字體:

  2016年注冊會計師考試4月1日起開始報名,目前處于預(yù)習階段,大家可以根據(jù)報考科目合理安排備考時間。為了幫助大家提升備考效率,東奧小編根據(jù)2015年注會教材整理了2016年注冊會計師考試預(yù)習知識點,祝大家備考愉快!下面是2016年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》知識點:項目風險的處置。

  1、調(diào)整現(xiàn)金流量法

  利用肯定當量系數(shù),把不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為確定的現(xiàn)金流量,然后使用無風險報酬率折現(xiàn)。

  ——去除的風險中包括全部風險,含特有風險和系統(tǒng)風險。

  ——肯定當量系數(shù)收到現(xiàn)金流量風險程度和投資者風險偏好的影響。

  2、風險調(diào)整折現(xiàn)率法

  高風險采用高的折現(xiàn)率計算。

  折現(xiàn)率使用資本資產(chǎn)定價模型。

  3、評價

  調(diào)整現(xiàn)金流量法理論好評,但是實務(wù)中難以確定肯定當量系數(shù)。

  風險調(diào)整折現(xiàn)率法夸大了遠期現(xiàn)金流量的風險,實務(wù)中經(jīng)常使用。

  投資項目的資本成本

  含義

  投資項目的資本成本是指項目本身所需投資資本的機會成本。

  【提示】公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率,或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率。項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的最低報酬率。

  影響因素

  每個項目有自己的機會資本成本。

  因為不同投資項目的風險不同,所以它們要求的最低報酬率不同。風險高的投資項目要求的報酬率較高。風險低的投資項目要求的報酬率較低。作為投資項目的資本成本即項目的最低報酬率。其高低主要取決于資本運用于什么樣的項目,而不是從哪些來源籌資。

  確定原則

  1.如果公司新的投資項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風險相同,則項目資本成本等于公司資本成本。

  2.如果新的投資項目的風險高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險,則項目資本成本高于公司資本成本。

  3.如果新的投資項目的風險低于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險,則項目資本成本低于公司的資本成本。

  因此,每個項目都有自己的資本成本,它是項目風險的函數(shù)。

責任編輯:子魚

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