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注冊(cè)會(huì)計(jì)師

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2016注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí):代理理論

分享: 2016/1/12 10:21:42東奧會(huì)計(jì)在線字體:

  2016年4月1日起開始注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試報(bào)名,目前處于預(yù)習(xí)階段,大家可以根據(jù)報(bào)考科目合理安排備考時(shí)間。為了幫助大家提升備考效率,東奧小編根據(jù)2015年注會(huì)教材整理了2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn),祝大家備考愉快!下面是2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn):代理理論。

  (一)債務(wù)代理成本

  1.過(guò)度投資問(wèn)題

  在企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)困境時(shí),即使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為負(fù),股東仍可能從企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)投資中獲利,即存在“過(guò)度投資問(wèn)題”;

  2.投資不足問(wèn)題

  股東也可能不會(huì)選擇凈現(xiàn)值為正的新項(xiàng)目籌資,即存在著“投資不足問(wèn)題”

  過(guò)度投資與投資不足問(wèn)題的存在,將會(huì)對(duì)債權(quán)人和企業(yè)的總價(jià)值造成損失。

  (二)債務(wù)的代理收益

  (1)債務(wù)的存在使得企業(yè)承擔(dān)了未來(lái)支付利息的責(zé)任和義務(wù),從而減少了企業(yè)剩余的現(xiàn)金流量,進(jìn)而減少了管理者的浪費(fèi)性投資;

  (2)企業(yè)的債務(wù)水平較高時(shí),債權(quán)人自己也會(huì)密切監(jiān)督管理者的行為,從而為抑制管理者的疏忽失職提供了額外的防護(hù)。

  債務(wù)的存在——提高企業(yè)價(jià)值——PV(債務(wù)的代理收益)

  (三)權(quán)衡理論的擴(kuò)展

  考慮債務(wù)的代理成本和代理收益后,資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡模型可以擴(kuò)展為如下形式:

  VL=VU+PV(利息稅盾)- PV(財(cái)務(wù)困境成本)- PV(債務(wù)的代理成本)+ PV(債務(wù)的代理收益)

  2016已經(jīng)到來(lái),注會(huì)考試還會(huì)遠(yuǎn)嗎?東奧會(huì)計(jì)在線祝大家都能輕松過(guò)關(guān)!

責(zé)任編輯:子魚

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