2018注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型
3科
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注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試，一次考試成功只是走了其中一段，后面還有各種各樣的困難，堅(jiān)定信心努力向前持之以恒。小編整理財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)，一定要打好基礎(chǔ)，充分預(yù)習(xí)！
【所屬章節(jié)】
注會(huì)財(cái)管知識(shí)點(diǎn) 第七章 期權(quán)價(jià)值評(píng)估——金融期權(quán)價(jià)值評(píng)估-金融期權(quán)價(jià)值的評(píng)估方法
【知識(shí)點(diǎn)】二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型
1、單期二叉樹(shù)定價(jià)模型
(1)原理(風(fēng)險(xiǎn)中性原理的應(yīng)用)
(2)計(jì)算公式
教材：期權(quán)價(jià)格=(1+r-d)/(u-d)×Cu/(1+r)+(u-1-r)/(u-d)×Cd/(1+r)
其中：上行概率=(1+r-d)/(u-d)
下行概率=(u-1-r)/(u-d)
期權(quán)價(jià)格=上行概率×Cu/(1+r)+下行概率×Cd/(1+r)
2、兩期二叉樹(shù)模型
(1)基本原理：由單期模型向兩期模型的擴(kuò)展，不過(guò)是單期模型的兩次應(yīng)用。
(2)方法：
先利用單期定價(jià)模型，根據(jù)Cuu和Cud計(jì)算節(jié)點(diǎn)Cu的價(jià)值，利用Cud和Cdd計(jì)算Cd的價(jià)值;然后，再次利用單期定價(jià)模型，根據(jù)Cu和Cd計(jì)算C0的價(jià)值。從后向前推進(jìn)。
3、多期二叉樹(shù)模型
(1)原理：從原理上看，與兩期模型一樣，從后向前逐級(jí)推進(jìn)，只不過(guò)多了一個(gè)層次。
(2)股價(jià)上升與下降的百分比的確定：
期數(shù)增加以后帶來(lái)的主要問(wèn)題是股價(jià)上升與下降的百分比如何確定問(wèn)題。期數(shù)增加以后，要調(diào)整價(jià)格變化的升降幅度，以保證年報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差不變。
把年報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差和升降百分比聯(lián)系起來(lái)的公式是：
其中：e-自然常數(shù)，約等于2.7183;
σ-標(biāo)的資產(chǎn)連續(xù)復(fù)利報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差;
t-以年表示的時(shí)段長(zhǎng)度
2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師報(bào)名4月2日開(kāi)始，大家要提前做好準(zhǔn)備，還有更多注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試備考資料，敬請(qǐng)關(guān)注。
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