2018注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的衡量

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：高源2018-02-22 14:02:02

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【所屬章節(jié)】

cpa財(cái)管考點(diǎn) 第九章資本結(jié)構(gòu)——杠桿系數(shù)的衡量——財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的衡量

【知識(shí)點(diǎn)】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的衡量

(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

指企業(yè)運(yùn)用債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險(xiǎn)，而這種風(fēng)險(xiǎn)最終由普通股股東承擔(dān)。

(二)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的含義

在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)引起每股收益產(chǎn)生更大變動(dòng)程度的現(xiàn)象被稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

理解：每股收益(Earnings Per Share)：

EPS=[(EBIT-I)×(1-T)-PD]/N

(三)財(cái)務(wù)杠桿作用的衡量--財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL(DegreeOf Financial Leverage)

cpa財(cái)管考點(diǎn)

種類

公式

用途

定義公式

DFL=（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）

用于

預(yù)測(cè)

簡(jiǎn)化公式

計(jì)算公式：DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/（1-T）]

或：DFL=[Q（P-V）-F]/[Q（P-V）-F-I-PD/（1-T）]

用于

計(jì)算

(四)相關(guān)結(jié)論

存在前提	只要在企業(yè)的籌資方式中有固定性融資費(fèi)用的債務(wù)或優(yōu)先股，就會(huì)存在息稅前利潤(rùn)的較小變動(dòng)引起每股收益較大變動(dòng)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。
與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系	財(cái)務(wù)杠桿放大了息稅前利潤(rùn)變化對(duì)普通股每股收益的影響，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股每股收益的波動(dòng)程度越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。
影響因素	企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本比重；息稅前利潤(rùn)水平；所得稅稅率水平。債務(wù)成本比重越高、固定性融資費(fèi)用額越高、息稅前利潤(rùn)水平越低，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。【提示】可以根據(jù)計(jì)算公式來判斷。
控制方法	負(fù)債比率是可以控制的。企業(yè)可以通過合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度負(fù)債，使財(cái)務(wù)杠桿利益抵消風(fēng)險(xiǎn)增大所帶來的不利影響。