2018注會(huì)《財(cái)管》預(yù)習(xí)考點(diǎn)：聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：高源2018-02-22 14:14:28

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2018年注冊(cè)會(huì)計(jì)師報(bào)名入口將在4月2日開(kāi)通，各位考生在此之前要完成預(yù)習(xí)階段的備考，小編每天更新預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)幫助大家夯實(shí)基礎(chǔ)！

【所屬章節(jié)】

cpa財(cái)管考點(diǎn) 第九章資本結(jié)構(gòu)——杠桿系數(shù)的衡量——聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量

【知識(shí)點(diǎn)】聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量

(一)含義

聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營(yíng)成本和固定融資費(fèi)用的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于銷售變動(dòng)率的現(xiàn)象。

(二)聯(lián)合杠桿作用的衡量——聯(lián)合杠桿系數(shù)(Degree Of combine Leverage)、總杠桿系數(shù)(Degree Oftotal Leverage)

cpa財(cái)管考點(diǎn)

定義公式	DTL=每股收益變化的百分比/營(yíng)業(yè)收入變化的百分比=（△EPS/EPS）/（△S/S）
關(guān)系公式	DTL=DOL×DFL
簡(jiǎn)化公式	DTL=[Q（P-V）]/[Q（P-V）-F-I-PD/（1-T）] 或:DTL=（EBIT+F）/[EBIT-I-PD/（1-T）]
相關(guān) 結(jié) 論	存在前提	只要企業(yè)同時(shí)存在固定性經(jīng)營(yíng)成本和固定性融資費(fèi)用的債務(wù)或優(yōu)先股，就存在營(yíng)業(yè)收入較小變動(dòng)引起每股收益較大變動(dòng)的聯(lián)合杠桿效應(yīng)。
	與總風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系	聯(lián)合杠桿放大了銷售收入變動(dòng)對(duì)普通股收益的影響，聯(lián)合杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動(dòng)程度越大，整體風(fēng)險(xiǎn)也就越大。
	影響因素	影響經(jīng)營(yíng)杠桿和影響財(cái)務(wù)杠桿的因素都會(huì)影響聯(lián)合杠桿。