2018年注會(huì)《財(cái)管》每日一測(cè)：證券市場(chǎng)線與資本市場(chǎng)線的區(qū)別

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：徐唱2018-08-27 14:07:15

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2018年注會(huì)《財(cái)管》每日一測(cè)：證券市場(chǎng)線與資本市場(chǎng)線的區(qū)別

【真題·單選題】下列關(guān)于投資組合的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是(　　)。

A.有效投資組合的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，既可以用資本市場(chǎng)線描述，也可以用證券市場(chǎng)線描述。

B.用證券市場(chǎng)線描述投資組合(無(wú)論是否有效地分散風(fēng)險(xiǎn))的期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系的前提條件是市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)。

C.當(dāng)投資組合只有兩種證券時(shí)，該組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差等于這兩種證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值。

D.當(dāng)投資組合包含所有證券時(shí)，該組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差主要取決于證券報(bào)酬率之間的協(xié)方差。

【答案】C

【考點(diǎn)】證券市場(chǎng)線與資本市場(chǎng)線的區(qū)別

【解析】證券市場(chǎng)線適用于任何單一資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，而資本市場(chǎng)線適用于有效的資產(chǎn)組合，市場(chǎng)均衡也就是資本市場(chǎng)有效的情況下，期望報(bào)酬率=必要報(bào)酬率，所以有效資產(chǎn)組合兩種模型都適用，選項(xiàng)A、B正確。如果兩種證券報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù)等于1，則該組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差等于這兩種證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值；如果兩種證券報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù)小于1，則該組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于這兩種證券報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。如果投資組合包含所有證券，那么證券個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整體來(lái)說(shuō)影響微乎其微，基本可以忽略不計(jì)，此時(shí)起到?jīng)Q定性因素的就是證券之間的協(xié)方差，比如說(shuō)資產(chǎn)個(gè)數(shù)是N個(gè)，就會(huì)有N個(gè)方差，有N2-N個(gè)協(xié)方差，所以充分投資組合，方差的比重很小，可以忽略，因此充分投資組合的風(fēng)險(xiǎn)主要取決于證券之間的協(xié)方差。選項(xiàng)D正確。

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