2018年注會《財管》每日一考點：證券市場線與資本市場線

來源：東奧會計在線責(zé)編：門瑩2018-08-27 14:48:44

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注冊會計師備考中，一些理科不是很過關(guān)的考生會發(fā)現(xiàn)財務(wù)成本管理這一科很難，理解起來需要花費很長時間。為了幫助考生們更好的掌握考點，小編為大家整理了證券市場線、資本市場線的知識點，希望經(jīng)常將考點弄混的考生可以好好區(qū)分。

證券市場線與資本市場線的區(qū)別

項目	證券市場線	資本市場線
描述的內(nèi)容	描述的是市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無論是否已經(jīng)有效地分散風(fēng)險）的期望報酬與風(fēng)險之間的關(guān)系	描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的期望報酬與風(fēng)險之間的關(guān)系
方程式	R_i=R_f+β（R_m-R_f）	方程式1（聯(lián)立方程）
		R_i=Q×R_m+（1-Q）×R_f
		σ_i=Q×σ_m
		方程式2（單一方程）
		R_i=R_f+（R_m-R_f）/σ_m×σ_i
截距	無風(fēng)險利率	無風(fēng)險利率
縱軸	必要報酬率	期望報酬率
橫軸（測度風(fēng)險的工具）	單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的β系數(shù)	整個資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差
斜率	Rm-Rf	（Rm-Rf）/σm
適用范圍	單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（無論是否有效分散風(fēng)險）	有效組合
斜率與投資人對待風(fēng)險態(tài)度的關(guān)系	市場整體對風(fēng)險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大，對風(fēng)險資產(chǎn)所要求的風(fēng)險補償越大，對風(fēng)險資產(chǎn)的要求報酬率越高	資本市場線的斜率是有效證券組合的風(fēng)險市場價格，表示一個證券組合的風(fēng)險每增加1%，需要增加的收益。這里的風(fēng)險是證券組合的風(fēng)險，而證券組合的風(fēng)險是由市場各個資產(chǎn)的風(fēng)險計算得到的，并不受投資者對風(fēng)險的偏好的影響
斜率與投資人對待風(fēng)險態(tài)度的關(guān)系		【提示】投資者個人對風(fēng)險的態(tài)度僅僅影響借入或貸出的資金量，不影響最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合