2018年注會《財管》每日一考點:證券市場線與資本市場線




注冊會計師備考中,一些理科不是很過關(guān)的考生會發(fā)現(xiàn)財務(wù)成本管理這一科很難,理解起來需要花費很長時間。為了幫助考生們更好的掌握考點,小編為大家整理了證券市場線、資本市場線的知識點,希望經(jīng)常將考點弄混的考生可以好好區(qū)分。
證券市場線與資本市場線的區(qū)別
項目 | 證券市場線 | 資本市場線 |
描述的內(nèi)容 | 描述的是市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合(無論是否已經(jīng)有效地分散風(fēng)險)的期望報酬與風(fēng)險之間的關(guān)系 | 描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的期望報酬與風(fēng)險之間的關(guān)系 |
方程式 | Ri=Rf+β(Rm-Rf) | 方程式1(聯(lián)立方程) |
Ri=Q×Rm+(1-Q)×Rf | ||
σi=Q×σm | ||
方程式2(單一方程) | ||
Ri=Rf+(Rm-Rf)/σm×σi | ||
截距 | 無風(fēng)險利率 | 無風(fēng)險利率 |
縱軸 | 必要報酬率 | 期望報酬率 |
橫軸(測度風(fēng)險的工具) | 單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的β系數(shù) | 整個資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差 |
斜率 | Rm-Rf | (Rm-Rf)/σm |
適用范圍 | 單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合(無論是否有效分散風(fēng)險) | 有效組合 |
斜率與投資人對待風(fēng)險態(tài)度的關(guān)系 | 市場整體對風(fēng)險的厭惡感越強,證券市場線的斜率越大,對風(fēng)險資產(chǎn)所要求的風(fēng)險補償越大,對風(fēng)險資產(chǎn)的要求報酬率越高 | 資本市場線的斜率是有效證券組合的風(fēng)險市場價格,表示一個證券組合的風(fēng)險每增加1%,需要增加的收益。這里的風(fēng)險是證券組合的風(fēng)險,而證券組合的風(fēng)險是由市場各個資產(chǎn)的風(fēng)險計算得到的,并不受投資者對風(fēng)險的偏好的影響 |
【提示】投資者個人對風(fēng)險的態(tài)度僅僅影響借入或貸出的資金量,不影響最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合 |
CPA財管這一科需要運用大量的公式,不建議大家死記硬背,而是將公式應(yīng)用到習(xí)題上記憶。
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